理財序7月6日訊，周四(7月6日)商品市場走勢分化，早盤黑色系重挫領(lǐng)跌，熱卷、螺紋、鐵礦跌逾2%，午后商品普遍上行，縮小跌幅。部分農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)和化工品表現(xiàn)較強，雞蛋成為今日當(dāng)之無愧的明星品種，遠近月合約齊漲停。截止下午收盤，雞蛋漲停，甲醇漲2.83%，PP漲1.86%，棕櫚漲1.73%，PVC漲1.63%，塑料漲1.07%;跌幅方面，大豆跌1.26%，滬錫跌1.06%，熱卷跌0.7%。

雞蛋下半年或走出低谷

由于上半年禽流感疫情較為嚴重，雞蛋消費比較疲弱，蛋價持續(xù)低迷，蛋雞養(yǎng)殖利潤不斷變差，養(yǎng)殖戶的養(yǎng)殖積極性不高，全國育雛雞補欄量較低，預(yù)計6—9月全國在產(chǎn)蛋雞存欄量將維持下降趨勢，雞蛋供給將逐漸減少。消費方面，隨著全國氣溫走高，禽流感疫情將趨于結(jié)束，雞蛋消費有望逐步回暖，加之今年中秋、國慶雙節(jié)重疊，其對雞蛋消費的提振值得期待，屆時雞蛋供應(yīng)或呈現(xiàn)偏緊格局，蛋價有望逐步走出低谷。

產(chǎn)能持續(xù)擴張將增加供需失衡風(fēng)險 甲醇或進一步走弱

下半年，國內(nèi)乙烯與丙烯都有擴能，美國乙烷裂解項目也將迎來投產(chǎn)，烯烴單體價格整體面臨下行壓力，因此即便短期流通貨源偏緊等狀況推漲甲醇價格，來自MTO裝置的甲醇需求大幅走弱預(yù)期也將對甲醇價格形成打壓。粗略估算，當(dāng)前浙江興興能源裝置的盈利性已經(jīng)面臨挑戰(zhàn)，這意味著甲醇與烯烴扭曲的價差結(jié)構(gòu)可能導(dǎo)致甲醇需求進一步走弱。

新裝置投產(chǎn)進程對于下半年的供需格局至關(guān)重要，如果產(chǎn)能擴張規(guī)模不及預(yù)期或是投產(chǎn)時機明顯延遲，那么價格走勢可能強于我們的判斷。同時，政治風(fēng)險等因素如果刺激國際油價反彈，則國內(nèi)化工品走勢也將受到拉動。建議重點關(guān)注新裝置投產(chǎn)情況以及成本端表現(xiàn)。

近期國產(chǎn)大豆為何不漲反跌?

據(jù)農(nóng)產(chǎn)品期貨，近期國產(chǎn)大豆不漲反跌的原因主要有四點。

一是港口庫存高企暫未緩解，后期大豆到港量依舊偏大。鑒于目前山東港口的進口分銷豆庫存仍處于高水平，以及后期港口大豆到港量較為龐大，且7月份最新預(yù)期到港910萬噸，8月份最新預(yù)期到港850萬噸，屆時大豆供應(yīng)量將會進一步上升。另外隨著后續(xù)大豆到港量只增不減，港口庫存短線或?qū)㈦y以消化，市場供大于求壓力顯見，均令進口豆價承壓。

二是大豆壓榨企業(yè)利潤微薄，汽運、海運運費上漲。2016年以來國內(nèi)大豆壓榨企業(yè)虧損的時間居多，并且虧損空間在100元/噸左右，目前國內(nèi)養(yǎng)殖行業(yè)不夠景氣，豆粕等其他飼料產(chǎn)品需求不旺。

三是銷區(qū)市場處于淡季，環(huán)保檢查依舊嚴格。目前全國已經(jīng)進入到夏季，6-7月為豆制品終端需求淡季，國產(chǎn)大豆市場每年這個季節(jié)出貨偏慢，夏季到來南方銷區(qū)市場新季蔬菜便宜，替代性強，占據(jù)主要市場，豆制品進入了傳統(tǒng)的消費淡季，用量大幅下降。

四是東北臨儲陳豆進入市場的影響。目前市場上正在流通著東北2011年臨儲陳豆，市場雖普遍對其質(zhì)量抱有質(zhì)疑的態(tài)度，但考慮到成本優(yōu)勢，仍有部分企業(yè)及批發(fā)商選擇2011年臨儲陳豆。臨儲陳豆在市場的流通，導(dǎo)致市場供應(yīng)量增加，出現(xiàn)的需求缺口也得到填補，這對于國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨又是一不利因素。