債券通有哪些影響？專家解讀：債券通有助于促進(jìn)人民幣回流理財(cái)序?yàn)榇蠹医榻B債券通有哪些影響，具體如下：

新浪港股訊 據(jù)香港文匯報(bào)報(bào)道，（記者 章蘿蘭 上海報(bào)道）總理李克強(qiáng)提出今年內(nèi)推出‘債券通’，允許境外資金在境外投資內(nèi)地債券，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長張軍在接受本報(bào)采訪時(shí)表示，內(nèi)地近來大力發(fā)展債市出于多方面的考慮。首先從國內(nèi)而言，目前企業(yè)等負(fù)債率較高，若一味仰仗銀行信貸，或推升系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，故需轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y方式，更多依靠市場(chǎng)融資。市場(chǎng)融資方式包含股權(quán)融資與債權(quán)融資，他提及，過去20年間，股權(quán)融資發(fā)展迅速，債權(quán)融資卻頗為滯后，未來兩者齊頭并進(jìn)，不但可以解決資金問題，亦利于降低宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)。

其次，人民幣加入SDR（國際貨幣基金組織特別提款權(quán)）后，正在國際債券市場(chǎng)謀求一席之地，張軍續(xù)說，但由于缺乏吸引力及流動(dòng)性，目前人民幣計(jì)價(jià)債券所占交易份額極小，增加國內(nèi)債券市場(chǎng)開放度，將提升人民幣債券對(duì)外資的吸引力。于海外投資者而言，中國市場(chǎng)雖然潛力巨大，但目前的投資工具不太多，‘債券通’可為其提供更多選擇。且離岸市場(chǎng)人民幣規(guī)模越來越大，‘債券通’有助于促進(jìn)人民幣回流。

張軍預(yù)計(jì)，內(nèi)地、香港開通‘債券通’只是起步，未來‘債券通’或進(jìn)一步向其他國際市場(chǎng)拓展。但他亦擔(dān)心，眼下人民幣匯率尚未完全企穩(wěn)，不確定因素依然較多，或降低內(nèi)地債券的吸引力，投資者可能暫時(shí)保持觀望態(tài)勢(shì)。

開閘之初料只允‘單向’

今次李克強(qiáng)在記者會(huì)上解釋，所謂‘債券通’，即允許境外資金在境外購買內(nèi)地的債券，并未提及政策是否允許雙向。不過據(jù)張軍猜測(cè)，參考‘滬港通（12158.01， 12158.01，0.00%）’與‘深港通’的模式，‘債券通’可能也會(huì)允許內(nèi)地投資者在內(nèi)地購買于香港發(fā)行的債券。

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊在接受本報(bào)采訪時(shí)同樣表示，‘債券通’對(duì)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)大有裨益。他指出，除了利于提升中國金融開放度，若吸引更多境外投資者購買內(nèi)地債券，擴(kuò)大債券需求，自然將有助于降低融資成本。但他預(yù)計(jì)，‘債券通’起步規(guī)模或有限，未來則將緩步擴(kuò)大，以免增加匯率波幅。

不過，奚君羊認(rèn)為，考慮到目前內(nèi)地的資金流出壓力，至少在開閘之初，‘債券通’應(yīng)當(dāng)只允許單向，即內(nèi)地資金不能在內(nèi)地購買在香港發(fā)行的債券。據(jù)他解釋，目前內(nèi)地資金購買境外債券，一般只能通過QDII，‘開的口子’很小。

事實(shí)上，目前中國銀行（3.94， 0.05， 1.28%）間債券市場(chǎng)已全面向境外投資機(jī)構(gòu)開放。去年2月，央行就宣布，鼓勵(lì)境外中長期機(jī)構(gòu)投資者投資銀行間債券市場(chǎng)，此類投資者投資銀行間債券市場(chǎng)沒有額度限制。去年末，全球最大的對(duì)沖基金公司橋水就獲準(zhǔn)攜其多只子基金進(jìn)入中國銀行間債市。也有分析人士認(rèn)為，若境內(nèi)債券市場(chǎng)能夠吸引更多人民幣回流，還可有效緩解資本流出壓力。

(來源:南^方^財(cái)^富^網(wǎng))