利率品一周回顧：單周凈回籠2700億，二級收益率陡峭化回升，而與此同時，公開市場凈回籠2700億，回購拆借利率走高，存單發行利率回升。

一個顯著放松是對于估值方式的調整。第十八條中對可以使用攤余成本法計價的資產進行了限定。其中有兩點依然存在進一步明確的空間：

盡管資管新規需要更多細則加以說明，但其打破剛兌，推行產品凈值化，去通道，嚴控非標等核心思路并沒有發生變化。從長期來看，新規的核心精神并不會對無風險利率產生方向性的向上指引，甚至嚴控非標、打破剛兌等手段會更加有利于風險定價，降低社會融資成本，最終使得無風險利率趨于下降，與實體投資回報率更加匹配。

但從短期來看，銀行對于新規的理解，銀行此前與新規的不匹配程度，目前的清理進度也牽動著整個市場的脈搏，流動性的結構性摩擦也可能在短期內掀起較大波瀾，而這些情況往往是未知且不斷發生著變化的。

最近半年市場的走勢也向我們揭示：資管新規對債券市場來說是喜是憂，取決于整個資管行業收縮的利空與非標受限后的利多二者的博弈，后者的利多已經慢慢成為市場的共識，而在18年有多少機構在資管新規遲遲不落地后存在“僥幸”心理重走老路，新規落地后會不會使得這類機構再次面臨較大收縮壓力則需要我們繼續觀察。