收益率全面下行，信用利差持續(xù)走闊
分行業(yè)來看，上周公用事業(yè)、綜合、房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)行規(guī)模最大，分別為171、123、104億元，非銀金融規(guī)模由178.6億大幅減少至33億，公用事業(yè)、房地產(chǎn)、交通運輸出現(xiàn)明顯升幅，其他行業(yè)則基本持平。

長短端發(fā)行利率分化。上周短端發(fā)行利率浮動較小，收益率在10bp內(nèi)上下波動，不過長端的波動明顯，中等級債項發(fā)行利率上行幅度較大。具體來看，短融AAA、AA+、AA/AA-品種分別變動-7、7、-11bp，中票AAA、AA+、AA/AA-品種分別變動-142、71、-9bp。

二級市場收益率全面下行。上周跨半年導(dǎo)致前期資金面出現(xiàn)小幅緊張，但后期重新恢復(fù)寬松，且受上上周定向降準(zhǔn)利好影響，信用債二級收益率整體下行。其中高等級品種的走勢更好，收窄7-10bp，低等級債項則僅收窄1-5bp。

城投債二級收益率的表現(xiàn)也基本一致，高等級城投債收益率收窄幅度較大，不過低等級債項則明顯上行，表現(xiàn)不及同等級的產(chǎn)業(yè)債。AAA品種的3Y、5Y、7Y分別變動-6、-10、-4bp，AA品種的3Y、5Y、7Y分別變動7、2、10bp。

分行業(yè)來看，采掘、傳媒、電子、紡織服裝、非銀金融、機械設(shè)備、家用電器、汽車、食品飲料、通信、休閑服務(wù)、醫(yī)藥生物、綜合行業(yè)的超額利差以走闊為主，表現(xiàn)較差，所以會所對于我們這些個投資者們來說的話，關(guān)鍵是如何來處理就顯得很重要了。