今年以來，全球經(jīng)濟形勢的向好并未帶來大宗商品市場的整體回暖，各類資產(chǎn)的表現(xiàn)不一。不過，與大幅下跌的油價不同，國際金價今年以來依舊保持上漲勢頭，截至6月26日的累計漲幅已經(jīng)近8%。

有投資者擔(dān)心，美聯(lián)儲“鷹派加息”，加之印度等國的實物需求疲軟，促使黃金投資者選擇觀望離場。不過，網(wǎng)易貴金屬高級策略分析師劉思源表示，目前全球經(jīng)濟基本面支持黃金繼續(xù)反彈。主要體現(xiàn)為以下四點：全球目前不存在顯著的通脹，短期內(nèi)石油價格漲幅快速下跌將使發(fā)達國家綜合通脹率下降，疲軟的通脹將顯著壓制美聯(lián)儲的加息速度；美聯(lián)儲雖然進入加息周期，美元并沒有重回強勢而是進入震蕩之中，體現(xiàn)了美元的利好出盡，這是有利于黃金上漲；作為長周期資產(chǎn)，黃金的趨勢長期向上，勞動生產(chǎn)率的趨勢性下滑將使得未來十年內(nèi)任何級別的下跌都應(yīng)被看做機會。此外，海外地緣政治惡化可能是短期助漲黃金的主要因素。

對于美元走勢，劉思源認(rèn)為，如果美聯(lián)儲選擇低頻加息，美歐長期國債收益率利差則可能縮窄，那么美元上漲的動力也因此減弱，美元短期的上漲幅度將會相對有限。網(wǎng)易貴金屬研究局的報告認(rèn)為，由于全球經(jīng)濟體貨幣政策轉(zhuǎn)向強監(jiān)管與緊縮，下半年的大類資產(chǎn)配置中防風(fēng)險應(yīng)作為資產(chǎn)配置的主要思路。在這個過程中，貴金屬應(yīng)當(dāng)被視作重要的對沖未來不確定性的工具。