□環裕金服楊藝

回首6月，黃金空頭勢如破竹，多頭節節退敗，幾乎回吐了大半年漲幅。進入7月，也是下半年行情的開始，因全球債券收益率攀升及市場對貴金屬的投資需求下降，美元指數低位反彈，避險情緒淡化，黃金價格下探1200美元/盎司支撐位。本周金融市場將迎來美聯儲公布半年度貨幣政策報告和6月非農就業數據，以近期美聯儲一貫的鷹派觀點來看，對金價走勢無疑是致命打擊。黃金一旦跌破目前支撐位，或面臨新一輪的下跌，建議投資者重點關注。

首先，本周四將迎來美聯儲FOMC公布6月政策會議紀要，眾所周知，美聯儲在上個月實行年內第二次加息，然而在加息后美元指數并未出現暴漲行情，并隨著美國經濟數據表現不濟以及美國總統特朗普的醫改投票撤回，市場開始擔憂未來美聯儲貨幣政策方向是否會改變。上周美聯儲主席耶倫及其他美聯儲官員的講話也有鴿派傾向，對黃金形成一定支撐，而本周美聯儲會議紀要將透露下一次美聯儲加息線索，或利空黃金。

其次，本周五將公布美國6月非農數據，目前市場預計該數據公布值或為18萬。值得關注的是，上月美國勞工部公布的5月非農數據意外爆冷，加大市場對于美國經濟的擔憂，一旦本周公布的非農數據再次爆冷，對黃金將構成較有力支撐，反之金價將開啟暴跌模式。目前從市場預期看，美國6月將新增就業17.7萬人，好于前一個月的13.8萬人；失業率持穩于4.3%。無論如何，美國都在接近充分就業狀態，6月份非常數據極有可能表現搶眼，預計有可能對黃金形成打壓，但具體還要看分項數據表現，尤其是時薪方面數據情況。

最后，在非農數據公布后，美聯儲半年度貨幣政策報告也將公布，而美聯儲主席耶倫將于7月12日在國會作證，同日公布證詞。值得一提的是，以往該報道都是和美聯儲主席的國會證詞一起發布，這次提前發布貨幣政策報道。據耶倫稱，是想要留出時間來監視報道，在非農夜公布半年度貨幣政策報告，將再次給市場走向增添變數，一旦該報告整體偏鷹派，顯示美國經濟前景較好，就意味著美聯儲未來繼續加息概率較大，利空黃金，反之則短期利多金價；但后期耶倫講話料偏鷹派。

綜上，環裕金服分析師認為，在7月的第一個交易日黃金出現暴跌，或許是一個不好的征兆。盡管目前金價有小幅反彈的跡象，但從大趨勢上看銀價還有下跌風險。值得關注的是，目前全球央行紛紛發出緊縮信號，而盡管近期美國經濟數據表現良莠不齊，但美聯儲還是如期推動加息進程，或意味美聯儲已經到了非加息不可的地步。本周的非農就業人口等經濟數據或將成為黃金的最后反攻契機，一旦黃金站穩該點位，或將開啟反彈之路。雖然下半年依舊看漲黃金，但黃金上行過程不太可能一帆風順，短期回調是必然，投資者需謹慎操作。