美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)加息符合預(yù)期。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的聲明，美聯(lián)儲(chǔ)加息與否主要緊盯通脹和經(jīng)濟(jì)兩個(gè)指標(biāo)，并不受政治壓力影響。美國(guó)11月核心CPI為2.2%，高于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%的標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)濟(jì)方面，美國(guó)11月PMI為59.3%，依然處于擴(kuò)張階段，失業(yè)率為3.7%，處于08年以來(lái)的最低水平。美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，所以本次加息符合市場(chǎng)預(yù)期。市場(chǎng)預(yù)計(jì)明年經(jīng)濟(jì)增速放緩，此輪加息或?qū)⒔Y(jié)束，具體還需要緊盯CPI、PMI和失業(yè)率指標(biāo)，一旦通貨膨脹率降至2%以下、PMI降至50以下，失業(yè)率明顯上升，將意味著此輪加息的結(jié)束。

美國(guó)加息后，不排除多國(guó)將會(huì)跟隨加息，但中國(guó)例外。美聯(lián)儲(chǔ)加息后，與美元聯(lián)系緊密的國(guó)家會(huì)被動(dòng)加息。比如香港實(shí)行對(duì)美元的固定匯率制，香港金管局也在今早宣布加息25個(gè)基點(diǎn)。但是并不是所有的國(guó)家都要跟隨加息，比如中國(guó)央行推出TMLF，操作利率也比MLF低15個(gè)點(diǎn)，意味著定向降息。中國(guó)不跟隨加息是因?yàn)閲?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，急需貨幣政策的支持。

美股將承壓，美債或有機(jī)會(huì)。美加息導(dǎo)致中美兩國(guó)利差縮小，人民幣匯率有貶值的壓力，引發(fā)資金外流。股市短時(shí)間承壓，一方面外資的流出將會(huì)使股市流動(dòng)性減少，另一方面美股大跌的恐慌情緒將會(huì)傳導(dǎo)至A股。經(jīng)濟(jì)增速的下滑以及流動(dòng)性的釋放將使債券長(zhǎng)期利率和短期利率都趨于下降，利率債的配置價(jià)值凸顯。