從資本流動的角度看，本幣貶值的趨勢一旦形成，將會促進短期資本向外流動。資本外流過程中的轉(zhuǎn)兌外匯，將會繼續(xù)進一步引發(fā)本幣匯率的下跌。反之，本幣升值的預期，將會吸引資本向內(nèi)流動，鼓勵外匯轉(zhuǎn)兌本幣，使本幣供不應求，匯率進一步上升。

有一種匯率叫做半浮動匯率。由政府指定一個匯率，但是不要求金融機構(gòu)強制執(zhí)行。匯率仍然隨著市場供需關(guān)系而浮動。但是該國中央銀行，會利用外匯儲備等貨幣手段，實時調(diào)整本國貨幣匯率，使之保持在該國政府所指定的匯率附近浮動。而政府指定的匯率則會根據(jù)市場情況定期或不定期調(diào)整。有的國家是明確限定一個匯率上升下降的最高限度，央行通過操作來保證匯率在這個限度之內(nèi)變動。

實際上，世界上大多數(shù)國家政府，對匯率都會采用后兩種手段進行一定程度的“操縱”，以實現(xiàn)各種政治、經(jīng)濟目的。只有極少數(shù)國家采用了完全浮動的匯率政策。

既然可以通俗地認為，匯率就是“貨幣的價格”，那么匯率的波動，可以理解為貨幣價格的波動。

人們談虎色變的通貨膨脹，可以簡單地理解為，由于貨幣供大于求，市場價格下跌，引發(fā)貨幣貶值（盡管此論并不全面）。

貨幣供大于求的原因有很多，我們簡單舉幾個常見的例子：

●貨幣當局采取了寬松的貨幣政策（如美聯(lián)儲進行QE）；

●政府為了刺激經(jīng)濟，進行大規(guī)模經(jīng)濟投資（如我國為了應對08年金融危機，投入的4萬億鐵公基項目）；

●政府為了償還外債，大量發(fā)行貨幣（常見于戰(zhàn)爭時期政府發(fā)行貨幣償還外債，外國用本幣購買國內(nèi)商品，造成國內(nèi)貨幣過剩）；

●境外貨幣大量進入境內(nèi)（兌換造成本幣增加）；

●貨幣需求量迅速降低（經(jīng)濟衰退，企業(yè)對貨幣需求減少）。

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