重要會議決定發行特別國債1萬億元，與專項債1萬億元一起通過轉移支付給市縣一級，主要用于“保就業、保基本民生、保市場主體，包括支持減稅降費、減租降息、擴大消費和投資等，強化公共財政屬性。

因為疫情沖擊，內外需疲軟，經濟不強，亟待通過有關貨幣政策和財政政策刺激投資/刺激消費增長，這就需要財政資金盡快到位，一方面是加大財政投資力度，另一方面是通過降費減稅降低實體經濟負擔，盡快恢復實體經濟活力，增加就業，提高居民收入，保證消費增長，因此特別國債發行宜早不宜遲。

可是特別國債發行高達1萬億元，如何發行就是一個問題，畢竟會抽離金融市場萬億元資金，另外向誰發行特別國債也是需要考慮的。如果在二級市場公開發行，可能會導致資金利率波動，從而導致金融市場出現短期非理性波動，這是需要避免的。

因此發行特別國債以前，首先需要解決兩個問題，一個是增量資金問題，一個是發行主體問題，我個人觀點是由商業銀行購買，央行通過特別國債抵押發放再貸款，這等于不占用金融市場存量資金，可以避免金融市場資金面的擾動。

采用降準的方式釋放長線資金購買特別國債不是最佳選擇，畢竟目前經過多次降準，降準空間已經很小，繼續降準購買特別國債，以后需要降準釋放資金提振實體經濟就很困難。

現在已經是五月底了，估計6月份就可以發行特別國債，但是不是一次性發行，值得觀察。