理財(cái)序理財(cái)11月2日訊

隨著基金三季報(bào)的披露完畢，各類基金的最新規(guī)模和盈利水平也浮出水面。中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，截止三季度末，公募基金整體資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到8.83萬(wàn)億元，再創(chuàng)歷史新高。其中，貨幣基金規(guī)模達(dá)到4.41萬(wàn)億，且在三季度盈利288.36億元，成為最賺錢的一類基金產(chǎn)品。

看到上面的這些數(shù)字，可能有不少投資者對(duì)貨基規(guī)模占據(jù)行業(yè)半壁江山和盈利能力并不買賬，認(rèn)為當(dāng)前貨基不到3%的收益使其成為“食之無(wú)味、棄之可惜”的雞肋。然而，老娘舅對(duì)這種說(shuō)法并不敢茍同。

在負(fù)利率時(shí)代，貨基收益走低確實(shí)是不爭(zhēng)的事實(shí)，但為何此類產(chǎn)品的規(guī)模仍能穩(wěn)健增長(zhǎng)，不見(jiàn)萎縮?存在即合理，這說(shuō)明一定有原因，美國(guó)的基金市場(chǎng)情況也和我們一樣，貨基同樣占據(jù)了半壁江山甚至更高。

所謂貨基雞肋說(shuō)，無(wú)非是揪著收益率不放。可老娘舅想說(shuō)，收益與風(fēng)險(xiǎn)一定是成正比的!貨基的風(fēng)險(xiǎn)極低，低到甚至可以說(shuō)是零風(fēng)險(xiǎn)，至少在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的過(guò)去13年間，貨幣基金從未出現(xiàn)過(guò)虧損。你總不能把貨基收益和股基收益比吧，兩者投資標(biāo)的完全不同，收益水平自然有差距。

在非熊市和非震蕩下行市場(chǎng)中，貨基收益當(dāng)然比不了權(quán)益類基金，甚至比不上債券基金。但風(fēng)險(xiǎn)呢?權(quán)益類基金讓你們哭爹喊娘、讓你們怒發(fā)沖冠的時(shí)候還少么?除了純債基金，其它類型的債基也會(huì)出現(xiàn)負(fù)收益。

投資理財(cái)本就是風(fēng)險(xiǎn)與收益的博弈，低風(fēng)險(xiǎn)享受低收益、高風(fēng)險(xiǎn)博取高收益，這是顛之不破的規(guī)律。作為投資者必須認(rèn)清這一關(guān)系，千萬(wàn)別做“承擔(dān)低風(fēng)險(xiǎn)、享受高收益”的白日夢(mèng)。

退一萬(wàn)步說(shuō)，目前貨基收益確實(shí)很低，但即便如此，仍然比銀行一年期存款利率要高，而且能夠跑贏通脹。對(duì)于承擔(dān)幾乎零風(fēng)險(xiǎn)的投資者而言，還要奢求更多?再說(shuō)了，貨基也有收益高的時(shí)候。目前的低收益與市場(chǎng)流動(dòng)性寬裕脫不了關(guān)系，但誰(shuí)能保證今后的市場(chǎng)流動(dòng)性就一定維持寬松?遙想2014年錢荒時(shí)，怎么就看不見(jiàn)人說(shuō)貨基雞肋?

還有人可能會(huì)問(wèn)，短期理財(cái)債基的投資標(biāo)的與貨基差不多，風(fēng)險(xiǎn)也相當(dāng)，但為什么收益就能比貨基高?首先，短期理財(cái)債基的收益并沒(méi)有比貨基高太多，一般也就4%左右的水平;其次，相對(duì)較高的收益是在犧牲一定流動(dòng)性的前提下做到的。目前，市場(chǎng)上的短期理財(cái)債基封閉期短則7天、14天，適中的1個(gè)月、3個(gè)月，長(zhǎng)的半年、9個(gè)月和一年不等，封閉期間無(wú)法提前贖回，哪比得上貨基T+0、T+1申贖那么靈活方便?

還有一點(diǎn)必須說(shuō)的，貨基不僅是可以享受收益的理財(cái)產(chǎn)品，很多貨基尤其是互聯(lián)網(wǎng)寶寶貨基具備各種強(qiáng)大的功能，比如還信用卡、支付水電煤費(fèi)用，有的甚至可以直接當(dāng)成貨幣用于消費(fèi)。這些功能，是其它類型的基金產(chǎn)品所不具備的。

無(wú)論是傳統(tǒng)開(kāi)放式貨基還是后來(lái)的場(chǎng)內(nèi)貨基和寶寶產(chǎn)品，都有其特點(diǎn)，并且很容易讓各類投資者“對(duì)號(hào)入座”。

一、傳統(tǒng)開(kāi)放式貨基

適應(yīng)人群：風(fēng)險(xiǎn)厭惡性投資者

有一種人，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)完全厭惡，任何有風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品或者理財(cái)方式都不會(huì)選擇，銀行儲(chǔ)蓄是唯一認(rèn)可的理財(cái)方式。那么，在負(fù)利率時(shí)代，一年期定存利率已經(jīng)跑贏通脹的情況下，貨基是儲(chǔ)蓄的極佳替代品。一方面，收益高于活期和一年期定存，能夠戰(zhàn)勝通脹;另一方面，流動(dòng)性堪比活期，部分產(chǎn)品甚至于活期無(wú)異，更別提一年期定存的流動(dòng)性了。

問(wèn)題來(lái)了，究竟該如何挑選優(yōu)質(zhì)的貨基。老娘舅認(rèn)為，一看規(guī)模。貨基規(guī)模不能太小，否則就會(huì)失去和銀行進(jìn)行協(xié)議存款的談判優(yōu)勢(shì);但規(guī)模又不能太大，否則不利于基金經(jīng)理操作和管理。所以，貨基的合理規(guī)模在100-200億之間。二看收益，重點(diǎn)選長(zhǎng)期收益穩(wěn)健，波動(dòng)較小的產(chǎn)品。

下表為100-200億規(guī)模A類貨基最近三年收益表現(xiàn)TOP10的產(chǎn)品

二、可交易型貨幣基金(場(chǎng)內(nèi)貨基)

適應(yīng)人群：股民

這是一種為股民量身定做的貨幣基金，只要有股票賬戶就可在二級(jí)市場(chǎng)直接買賣，實(shí)現(xiàn)了貨基與股市之間的無(wú)縫連接。對(duì)于股民來(lái)說(shuō)，A股市場(chǎng)不是時(shí)時(shí)都有交易機(jī)會(huì)，那么當(dāng)行情慘淡時(shí)，股票資金就只能躺在保證金賬戶里賺取微不足道的活期利息。有了場(chǎng)內(nèi)貨基，閑時(shí)可以賺取遠(yuǎn)高于活期的收益，一旦機(jī)會(huì)出現(xiàn)也可以即時(shí)賣出貨基，買入股票，不用擔(dān)心錯(cuò)失機(jī)會(huì)。

目前市場(chǎng)上場(chǎng)內(nèi)貨基的代表產(chǎn)品主要是華寶興業(yè)現(xiàn)金添益(簡(jiǎn)稱：華寶添益)和銀華日利。以華寶添益為例，該產(chǎn)品于2013年1月28日登陸上交所，首度將貨幣基金引入交易所場(chǎng)內(nèi)。經(jīng)過(guò)4年多的發(fā)展，規(guī)模已超過(guò)1500億，是目前國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的交易型貨基，被譽(yù)為“場(chǎng)內(nèi)貨基之王”。

在產(chǎn)品特點(diǎn)方面，老娘舅已經(jīng)介紹過(guò)了。而在安全性、收益性、參與門檻等方面，華寶添益與傳統(tǒng)的場(chǎng)外貨幣基金幾無(wú)差異。該基金投資于高安全性、高流動(dòng)性的貨幣市場(chǎng)工具，收益也相對(duì)穩(wěn)定;基金收益每日分配，每日披露7日年化收益率、每百份基金收益(相當(dāng)于場(chǎng)外貨幣基金的每萬(wàn)份基金收益);申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)均為0，滿足客戶頻繁轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出的需要;參與門檻遠(yuǎn)低于銀行及證券公司的理財(cái)產(chǎn)品，一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)最低僅需一百元，二級(jí)市場(chǎng)買入最低僅需一萬(wàn)元左右。

三、寶寶類貨基

適應(yīng)人群：精通互聯(lián)網(wǎng)的中青年投資者

寶寶類貨基是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的產(chǎn)物，此類產(chǎn)品區(qū)別于傳統(tǒng)貨基的最大之處在于申購(gòu)贖回一般都在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)完成，比如阿里支付寶、中信銀行薪金煲、興業(yè)銀行掌柜錢包、百度百發(fā)、騰訊理財(cái)通等等平臺(tái)。

除了申贖方便，寶寶類貨基的特點(diǎn)還有投資門檻低，很多產(chǎn)品1塊錢甚至1分錢就能買，其次是實(shí)現(xiàn)T+0實(shí)時(shí)取現(xiàn)，部分產(chǎn)品7*24小時(shí)全年無(wú)休，但需要注意取消額度，一般都有至少10萬(wàn)以上的額度，對(duì)于普通投資者而言足矣。第三個(gè)特點(diǎn)是老娘舅前文提到的功能性，寶寶類貨基可以進(jìn)行信用卡還款，有的產(chǎn)品還可以繳納水電煤費(fèi)用，而像對(duì)接中信銀行薪金煲理財(cái)平臺(tái)的信誠(chéng)薪金寶貨幣基金可隨時(shí)直接ATM取現(xiàn)、POS機(jī)刷卡消費(fèi)。

所以，寶寶類貨基的收益或許沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，但論功能卻異常強(qiáng)大。不過(guò)，對(duì)于那些不會(huì)電腦操作、不懂互聯(lián)網(wǎng)的中老年投資者而言，基本與此類產(chǎn)品絕緣。但對(duì)于小年輕或者熟悉電腦、網(wǎng)絡(luò)操作的中年朋友來(lái)說(shuō)，寶寶貨基還是很實(shí)用的，需要注意的是賬戶安全問(wèn)題。現(xiàn)在，很多寶類貨基已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了一卡進(jìn)出的資金閉環(huán)，在安全性方面也能夠得到保證。

投資理財(cái)追求收益無(wú)可厚非，但僅僅以低收益就忽視貨基的流動(dòng)性和功能性，甚至稱其為“雞肋”顯然有失偏頗。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的貨幣基金從誕生開(kāi)始，也在不斷進(jìn)化和創(chuàng)新。理財(cái)產(chǎn)品五花八門，但老娘舅相信，貨幣基金始終會(huì)有其一席之地。貨基未來(lái)也許不是拼收益，更多的還是在于便捷性、功能性和安全性。