上周一，基金豐和終止上市，成為倒數第三只謝幕的傳統封閉式基金。而在今年的7月和8月，最后兩只所謂的 老封基 --基金久嘉和基金銀豐也將到期轉型，結束中國基金業近二十年的老封基時代。

對豐和的感情來自賺錢的記憶。2006年底初入股市之時，筆者曾經持有過半年多的基金豐和。其實賺得也不算多，只翻了一倍，和當時動輒翻幾倍的牛股比算不上什么。但作為第一只自己 研發 出來并翻番的標的，豐和的確給筆者留下了美好的記憶。

不過，隨著牛市頂點的到來，老封基的賺錢效應迅速消退。在分級基金等創新型品種蜂擁而至之后，更是淪落到長期折價、鮮有問津的境地。筆者往往只在年初的封基分紅行情時略加關注，套路式地寫一寫稿。又過了幾年，風格穩定性和價格彈性遠遜于分級基金的老封基，連分紅行情都不再有人關注。直到最終的封轉開，老封基才重新上了頭條，這不禁讓筆者感到有些悲哀。

作為一類特點與缺陷同樣鮮明的基金產品，老封基伴隨中國基金業而生，在歷史上曾扮演過重要的角色。可以說， 老十家 基金公司之所以占據先發優勢，十有八九要歸功于老封基。一方面，規模固定的老封基為基金公司貢獻了穩定的管理費，確保了這些公司沒有生存之憂；另一方面，老封基鍛煉了國內第一批基金經理，盡管也曾出現波折，但最終使價值投資開始在A股市場生根發芽。

然而，作為投資品種，老封基的缺陷注定了它的尷尬命運。封閉運作導致管理人缺乏激勵，在開放式基金出現后它更成為基金經理練手的對象。再加上風格混亂、業績不佳、流動性差，使得老封基面市后短短一年時間就出現折價，逐步走高并延續至今。高折價使老封基淪為 雞肋 投資品，股市不好的時候它跟著坐滑梯，股市走牛它卻漲幅墊底，往往只在行情末端補漲一下。

在基金業這種創新層出不窮的行業里，老封基這種 前浪 最終被拍死在沙灘上，是市場選擇的必然。殊不見連當初的創新型封基--分級基金，現在都逐漸走向邊緣化。但封閉式基金本身仍然有其獨特的生命力，像股權投資性質的嘉實元和、定增投資的九泰銳智、REITs性質的鵬華前海萬科，都采取了封閉式運作。從某種意義上說，封閉式基金是創新型基金誕生的沃土。告別老封基，是為了更好的相見。