整個(gè)3月份市場(chǎng)在極窄的區(qū)間波動(dòng)，上下振幅不超過100點(diǎn)，滬深300指數(shù)在最后一周創(chuàng)出今年以來的新高，但在季度末流 動(dòng)性趨緊的影響下急速回落。3月上證綜合指數(shù)收于3222.51點(diǎn)，較2月底下跌0.6%，滬深300指數(shù)上漲0.1%，中小板和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲 1.8%和下跌1.0%，表現(xiàn)有所分化。公募基金整體表現(xiàn)平淡，中證股票基金和混合基金指數(shù)在3月份分別下跌0.4%和上漲0.4%。債市3月份較為穩(wěn) 定，中債總財(cái)富指數(shù)全月上漲0.2%，債券基金指數(shù)微幅上漲。

大類資產(chǎn)配置建議

季末流動(dòng)性沖擊如期出現(xiàn)，市場(chǎng)成交量低迷，3月最后一周股指連續(xù)4天下跌，僅周五出現(xiàn)上漲。3月高頻數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)當(dāng)前良好勢(shì)頭，預(yù)期各 項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將保持向上趨勢(shì)。展望未來，隨著項(xiàng)目開工進(jìn)入高峰期，前期回升的庫存水平將放緩快速上漲速度。今年投資對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)將明顯提高，投資需求回升 疊加出口需求改善，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的可能性較高。

雖然市場(chǎng)仍存在一定熱點(diǎn)板塊，但在流動(dòng)性趨緊的環(huán)境下，A股整體難言樂觀。投資者對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的預(yù)期收益應(yīng)放低，并保持足夠的流動(dòng)性，在保證本金 安全的基礎(chǔ)上，爭(zhēng)取資產(chǎn)的穩(wěn)健增值，多市場(chǎng)配置或是較佳方案。本期建議，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者來說，偏股型基金、債券型基金、貨幣市躇金和QDII 基金的資金分配可以依照41：3：2的比例中樞進(jìn)行配置；對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者來說，則可按照3：1：4：2的比例為中樞進(jìn)行配置，并根據(jù)個(gè)人偏好做 適當(dāng)調(diào)整。

2017年年初雖出現(xiàn)開門紅，但基金配置調(diào)整引發(fā)中小創(chuàng)的大幅調(diào)整還是一定程度地打擊了市場(chǎng)情緒。春節(jié)前資金面再度趨緊，其背后有季節(jié)性因素， 基金配置的調(diào)整在一定程度上反映了今年的基調(diào)，之前雞犬升天的真假成長股或在流動(dòng)性壓力下原形畢露。依靠并購提升業(yè)績的公司將會(huì)持續(xù)分化，偽成長難以為 繼，持續(xù)大量發(fā)行的新股也將進(jìn)一步打擊中小市值股票的投機(jī)氣氛，整體估值水平將下調(diào)，基本面扎實(shí)的低估值價(jià)值股再度成為機(jī)構(gòu)的寵兒。

偏股型基金：

適當(dāng)配置成長風(fēng)格

自2016年下半年公募基金就開始了行業(yè)配置的調(diào)整，今年3月份更是將風(fēng)格切換演繹到極致，消費(fèi)股受追捧，以TMT為代表的成長股遭拋棄。隨著 IPO的提速，殼的炒作之風(fēng)得到遏制，價(jià)值股和成長股呈現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。在整體股指難以提升的情況下，存量博弈仍將考驗(yàn)管理人的操作功底。在投資標(biāo)的的選擇 上，建議選擇風(fēng)格平衡、攻防一體、積極操作的基金經(jīng)理所管理的基金，在降低組合波動(dòng)的基礎(chǔ)上，其有望持續(xù)穩(wěn)今取收益。風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者也可采用 逆向投資思路，可以適當(dāng)配置成長風(fēng)格基金，精選那些基本面研究功底扎實(shí)、成長股挖掘能力強(qiáng)、同時(shí)具有較優(yōu)風(fēng)控能力的基金經(jīng)理所管理的成長風(fēng)格基金。(來源:南^方^財(cái)^富^網(wǎng))