今年以來，滬深股市相對靜穩(wěn)的環(huán)境中，權(quán)益投資缺少相應(yīng)的機會，雖然今年一季度，不少股票型基金等抓住市場中 吃藥喝酒 、白馬藍(lán)籌等的機會，但是權(quán)益投資不容易。在上述背景下，隨著IPO的持續(xù)加速推進(jìn)，打新基金仍有不錯的市場表現(xiàn)。

當(dāng)前，打新的賺錢效應(yīng)持續(xù)吸引各路資本紛至沓來，打新戰(zhàn)場人頭濟濟。在這樣的情況下，近期不少公募打新產(chǎn)品正在創(chuàng)新自己的戰(zhàn)略， 固收+股票底倉+打新 等 花式策略 不斷涌現(xiàn)。

取舍 賺錢與規(guī)模

隨著基金一季報等資料的披露，打新基金的規(guī)模、業(yè)績等得以展現(xiàn)。方正證券固收首席分析師湯雅文指出，打新基金2017年至今總體表現(xiàn)優(yōu)秀。截至4月21日，主流的5億-10億元打新基金費后平均年化凈值增長5.78%，較一季度年化收益率略有下降，但整體表現(xiàn)仍好于去年。

今年以來，打新基金還有一個明顯的特征是規(guī)模的收縮。湯雅文表示，根據(jù)2017年一季報，接近七成的打新基金規(guī)模在10億元以下。一季度相比去年四季度打新基金大約縮水600億元規(guī)模。其中10億-15億元規(guī)模的打新基金贖回情況最嚴(yán)重。湯雅文進(jìn)一步指出，從打新收益的角度來看，2016年10月起，新股網(wǎng)下申購上限調(diào)低，打滿上限需要的規(guī)模縮小，越大反而攤薄收益，加之今年來并無大票發(fā)行，委托人天然有動力收縮打新基金的規(guī)模，轉(zhuǎn)而投向定制更小的偏股型基金或量化對沖作為打新基金的殼。湯雅文認(rèn)為，盡管今年以來A股市場的風(fēng)險偏好極低，但打新基金委托人對于提高股票倉位的接受程度越來越高（可能是因為獲取了較豐厚收益）。打新基金產(chǎn)品依然會存在，只是越來越小的規(guī)模或成為主流。

對此，華創(chuàng)證券認(rèn)為，監(jiān)管趨嚴(yán)是大趨勢，委外將繼續(xù)面臨贖回壓力，委外資金對應(yīng)的一些打新基金將面臨規(guī)模的縮減甚至清盤，監(jiān)管趨嚴(yán)可能會使得打新收益下降，打新基金收益不及預(yù)期，也會面臨持有人的贖回。整體看在委外贖回的趨勢背景下，打新基金的規(guī)模料將收縮。(來源:南^方^財^富^網(wǎng))