貨幣基金&純債基金 VS 混合債基&轉(zhuǎn)債基金：冰火兩重天——基金二季報(bào)分析

其次，二季度貨基規(guī)模的繼續(xù)擴(kuò)張與信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)、股市下行均有關(guān)。上文已經(jīng)分析過(guò)，雖然二季度的貨基收益率在存單擾動(dòng)下出現(xiàn)小幅下滑，但在股市大幅下滑、信用違約頻發(fā)以及貿(mào)易摩擦反復(fù)的局面中，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，貨基更像是“矬子里拔將軍”，其收益的穩(wěn)定性具有較強(qiáng)的吸引力。另外，雖然利率債在二季度繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但在和客戶交流后我們發(fā)現(xiàn)騰挪倉(cāng)位的操作難度較大，無(wú)法“全身心投入”，再疊加信用風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)，整體的債基收益并不如想象中的美好。

純債基金依舊是債基規(guī)模增長(zhǎng)的主要來(lái)源。細(xì)分來(lái)看，中長(zhǎng)期純債和短期純債的資產(chǎn)凈值分別達(dá)到13912億和175億，較一季度分別增加了638億和99億。混合一級(jí)債基資產(chǎn)凈值小幅上漲3億元，達(dá)到588.6億元；混合二級(jí)債基的二季度資產(chǎn)凈值為1463億元，較前期下滑115億元。整體來(lái)看，無(wú)論是存量規(guī)模還是二季度新增量，中長(zhǎng)期純債仍然是債基的頂梁柱，短期純債在二季度的增幅也有所升高；混合一級(jí)債基的變動(dòng)幅度不大，沒(méi)有延續(xù)之前的下滑趨勢(shì)，但混合二級(jí)債基仍處于下滑軌道中，且降幅較一季度有所走擴(kuò)。

所以說(shuō)對(duì)于當(dāng)前的形式來(lái)說(shuō)的話，其實(shí)應(yīng)該是要怎么做，其實(shí)都不用我多說(shuō)了，難道說(shuō)不是么？