基金產(chǎn)品固定管理費(fèi)模式“旱澇保收”一直受到投資者詬病，基金行業(yè)也在積極尋求解決方案，至今，浮動管理費(fèi)率產(chǎn)品鳳毛麟角。給投資者虧損了，仍要收取管理費(fèi)，這讓基金經(jīng)理也心虛起來。

據(jù)wind數(shù)據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，今年上半年，收取管理費(fèi)超過5000萬元的主動管理型偏股基金共有21只，其中有4只收取的管理費(fèi)超過了1億元。管理費(fèi)收的不少，那到底賺錢還是虧損了呢？其實(shí)，4只管理費(fèi)超過1億元的基金上半年全部虧損，這種對比最明顯的則是上海東方證券資產(chǎn)管理公司旗下的東方紅睿元混合，該基金上半年虧損了1.17億元，但收取的管理費(fèi)則達(dá)1.52億元。該基金現(xiàn)任基金經(jīng)理是韓冬。

“2018年上半年，雖然市場在復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境下經(jīng)歷動蕩和反復(fù)，但我們的投資理念和思路沒有變化，仍然會堅(jiān)守能力圈，做自己擅長的事情。”韓冬在基金半年報(bào)中還再度重申了固有的投資戰(zhàn)術(shù)“持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，與優(yōu)秀的企業(yè)家在一起，做時(shí)間的朋友，是我們恪守的投資理念；注重自下而上，精選個(gè)股，是我們的選股方法；均衡配置，看重風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的匹配，是我們構(gòu)建組合的思路。我們希望投資組合能夠兼顧幸運(yùn)的行業(yè)、優(yōu)秀的公司和合理的估值，著眼長期的競爭壁壘和安全邊際。”

其實(shí)，在今年1月份，東方紅睿元混合出現(xiàn)過基金經(jīng)理變更，公司副總經(jīng)理、公募權(quán)益投資部總經(jīng)理兼基金經(jīng)理林鵬離任，韓冬則獨(dú)自管理該基金。從其半年報(bào)的表述上看，韓冬還是延續(xù)了林鵬時(shí)代的打法。

市場風(fēng)格變化，保持高倉位“做時(shí)間的朋友”未必是上策。截至6月底，東方紅睿元混合基金的持股市值達(dá)7.41億元，占基金總資產(chǎn)的比例為87.41%。截至本報(bào)告期末該基金份額凈值為2.224元，份額累計(jì)凈值為2.224元；本報(bào)告期基金份額增長率為-7.91%，業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為1.26%。

對于基金經(jīng)理的這種打法，以及基金業(yè)績的低迷，投資者是怎么做的呢？用腳投票！

東方紅睿元混合在今年上半年沒有申購，但贖回份額為29328.04萬份，與期初總份額67200.59萬份相比，凈贖回率為43.64%。可以用“觸目驚心”來形容投資者的撤離境況。

現(xiàn)在看來，投資者的撤離時(shí)正確的。來自東方財(cái)富的數(shù)據(jù)顯示，截至9月19日，今年以來東方紅睿元混合回報(bào)率為-19.34%，遠(yuǎn)輸同類基金平均業(yè)績-10.32%，在可對比的2575只基金中排名第2067，接近于后五分之一區(qū)域。

“基金經(jīng)理旱澇保收，與投資人利益不一致，虧了也賺，賺了更賺，確實(shí)不公平。”北京一基金分析師稱，東證資管韓冬管理的東方紅睿元混合虧損1.2億卻照收管理費(fèi)1.5億，這種極端案例在基金行業(yè)雖然比較普遍，但已經(jīng)開始引起改革者的注意。基金經(jīng)理心虛很正常，但最重要的還是想辦法讓基金盈利。“我們投資基金的真正目的還是賺錢，即便不收管理費(fèi)，也并不能保障我們能賺到錢。”