東方雨虹（002271）后市目標(biāo)價(jià)位多少錢一股？券商2022年10月30日評(píng)級(jí)內(nèi)容摘要如下：

目前公司在民用建材、涂料、保溫、砂漿、修繕等多元化業(yè)務(wù)布置方面走在行業(yè)前列，考慮到地產(chǎn)下行等因素對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢▔毫Γ覟r青等原材料價(jià)格的持續(xù)維持高位， 調(diào)整 22-24 年歸母凈利潤(rùn)預(yù)期為30.2/39.9/53.0 億元（前值40.7/52.9/68.4 億元），參考可比公司 23 年15.32 倍平均 PE，考慮到公司龍頭地位以及新業(yè)務(wù)的快速放量，認(rèn)可給予東方雨虹公司 2023 年 20 倍 PE，目標(biāo)價(jià)31.60 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)新開(kāi)工低于預(yù)期，瀝青價(jià)格大幅反彈，現(xiàn)金流大幅惡化

Q3 單季度凈利率環(huán)比提升，現(xiàn)金流有所承壓。22Q1-3 公司毛利率25.8%，同比-4.8pct，其中Q3 單季度毛利率23.8%，同比-5.1pct，我們判斷毛利率下降較多與原材料瀝青價(jià)格上漲較多有關(guān)。22Q1-3 公司期間費(fèi)用率15.6%，同比提升0.96pct，其中銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比分別+0.40/+0.38/+0.21/-0.04pct，22Q1-3 公司計(jì)提資產(chǎn)（含信用）減值損失 6.31 億元，占收入的比重同比提升0.77pct 至2.70%，22Q1-3 公司凈利率6.99%，同比-4.83pct，其中Q3 單季度凈利率8.52%，環(huán)比提升1.45pct。22Q1-3 公司CFO 凈額-79.6 億元，同比多流出16.8 億元，22Q1-3 公司收現(xiàn)比86.22%，同比-10.09pct，付現(xiàn)比104.84%，同比-18.92pct，22Q1-3 公司其他應(yīng)收賬款40.66 億元，較22H1 末增加16.13億元，主要系支付履約保證金所致。

防水新規(guī)利好行業(yè)空間擴(kuò)容，綠色建材推動(dòng)產(chǎn)品品質(zhì)提升。考慮到防水新規(guī)有望提升整體防水用料需求，同時(shí)對(duì)于防水材料的品質(zhì)要求提升，我們認(rèn)為利好龍頭市占率的進(jìn)一步提升。