今日機構報告精選內容摘要如下——

行業：截至7 月8 日全國生豬銷售均價22.28 元/公斤，較7 月1 日上漲1.82 元/公斤。

屠宰端進一步延續縮量趨勢，生豬價格上漲與壓欄惜售情緒相互作用，激化短期價格矛盾，豬價波動較大，價格短期相對站穩22 元/公斤。

從不同規格生豬存欄變化趨勢推演，2022年下半年生豬供給缺口或進一步放大。預計中小型養殖單位滾動壓欄對下半年供給缺口的填補能力有限。

行業補產能信心匱乏，或影響2023 年生豬供給轉增節奏。當前50kg 二元種豬低供給狀態下價格維持低位，展現行業補產能態度仍相對謹慎。我們認為，當前行業缺乏產能回補積極性，或將致使2023 年生豬供給延續低位狀態，行業生產效率提升相較產能快速回補對供給增加影響的正增益偏弱。

企業：6 月上市豬企生豬出欄量環比下降，均重環比變動不一截止2022 年7 月14 日，主要11 家生豬養殖上市企業均已發6 月生豬銷售數據。生豬養殖上市企業6 月合計出欄生豬1013 萬頭，同比增長24%，生豬出欄量同比增速延續收斂趨勢。其中，牧原股份、溫氏股份、新希望、大北農、中糧家佳康、傲農生物、天康生物、唐人神、金新農6 月生豬出欄量同比增長，6 月出欄量分別527.9/123.2/97.9/28.6/30.5/48.7/20.8/16.3/13.2 萬頭，同比增幅分別為51.9%、21.9%、51.5%、0.5%、14.2%、117.6%、64.2%、3.9%、71.8%；正邦科技、天邦食品6 月生豬出欄量環比下降，分別出欄生豬75.1/31.0 萬頭，分別同比減少52.6%/3.0%。

出欄均重方面，主要5 家公布出欄均重的企業，大北農生豬出欄均重環比提升，溫氏股份、正邦科技、天康生物、金新農出欄均重環比下降，6 月溫氏股份、正邦科技、天康生物、大北農、金新農商品豬出欄均重分別為119.6/ 75.5/ 111.8/118.9/ 102.2 公斤/頭，分別環比變動-0.5/ -11.1/-6.9/ +2.7/ -5.9 公斤/頭。行業來看，參考涌益咨詢數據，全國生豬出欄均重125.2 公斤/頭，環比增長2.2 公斤/頭。

銷售均價方面，各企業6 月商品豬銷售均價區間15.8-17.1 元/公斤，環比漲幅約9.0%；主要8 家上市豬企銷售均價均呈現環比提升，牧原股份、溫氏股份、新希望、正邦科技、天邦食品、大北農、中糧家佳康、天康生物6 月商品豬銷售均價分別為16.5/ 17.1/ 16.0/ 15.8/ 16.7/ 16.7/ 16.9/ 15.8 元/公斤，分別環比變動+11.2%/+8.6% /+7.8% /+7.5%/+8.6% /+8.6%/+12.7% /+6.7%。

風險提示：豬價景氣度不及預期，上市公司養殖成本下降不及預期。