新天綠能（600956）這支股票怎么樣？后市還值得投資嗎？2022年券商研報(bào)內(nèi)容摘要如下：公司是河北省領(lǐng)先的新能源電力運(yùn)營(yíng)商和燃?xì)怃N售商。預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤(rùn)分別為23.24、30.17、39.01 億元，2022-2024 年EPS 分別為0.56、0.72、0.93 元/股。由于公司新能源運(yùn)營(yíng)電站資源優(yōu)質(zhì)，隨LNG 接收站接卸能力釋放歸母凈利潤(rùn)增速有望高于行業(yè)平均，給予公司2022 年一定估值溢價(jià)，參照可比公司龍?jiān)措娏o予公司2022 年P(guān)E24 倍估值，2022 年目標(biāo)市值562 億元。首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）天然氣及風(fēng)光建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期；（2）天然氣價(jià)格波動(dòng)；（3）上網(wǎng)電價(jià)下滑；（4）項(xiàng)目所在地新能源行業(yè)變化；（5）補(bǔ)貼發(fā)放不及預(yù)期。

公司是河北省領(lǐng)先的新能源電力運(yùn)營(yíng)商和燃?xì)怃N售商。

公司聚焦于新能源發(fā)電業(yè)務(wù)和燃?xì)怃N售業(yè)務(wù)，雙輪驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。公司2021 年?duì)I業(yè)收入達(dá)159.85 億元，同比增長(zhǎng)27.77%，2018-2021 三年CAGR達(dá)16.96%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)21.60 億元，同比增長(zhǎng)45.73%，2018-2021 三年CAGR達(dá)19.42%，連續(xù)6 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和利潤(rùn)增長(zhǎng)。

新能源電力：風(fēng)光項(xiàng)目穩(wěn)健增長(zhǎng)，優(yōu)質(zhì)資源助力發(fā)展。

風(fēng)光進(jìn)入平價(jià)時(shí)代：風(fēng)光上游產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同降價(jià)，下游運(yùn)營(yíng)商顯著受益。公司依托股東河北建投平臺(tái)資源，2021 年底風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量5.67GW，同比增長(zhǎng)3.69%，2018-2021 三年CAGR 達(dá)13.72%；光伏累計(jì)裝機(jī)容量0.12GW，2018-2021三年CAGR 達(dá)5.50%。儲(chǔ)備資源豐富，風(fēng)電協(xié)議容量49.10GW，光伏協(xié)議容量12.12GW，為當(dāng)前裝機(jī)量近9 倍；資源優(yōu)勢(shì)顯著，2021 年風(fēng)電平均利用小時(shí)數(shù)2501h，超全國(guó)平均10%；光伏平均利用小時(shí)數(shù)1395h，超全國(guó)平均20%。

天然氣：輸運(yùn)+城燃省內(nèi)份額領(lǐng)先，擬建設(shè)千噸LNG 接收站。

天然氣季節(jié)性趨勢(shì)顯著，國(guó)內(nèi)調(diào)峰儲(chǔ)氣需求催生LNG 接收站需求。公司為河北省內(nèi)輸運(yùn)+燃?xì)怃N售天然氣龍頭企業(yè)，總運(yùn)營(yíng)管網(wǎng)長(zhǎng)度7604.75km，擁有31個(gè)城市燃?xì)忭?xiàng)目，省內(nèi)天然氣銷售市占率超18%。公司擬投資280 億元建造唐山LNG 接收站，總設(shè)計(jì)接收能力1000 噸/年，計(jì)劃2025 年建成。我們預(yù)計(jì)2023年接收站項(xiàng)目一期投入運(yùn)營(yíng)，年周轉(zhuǎn)量達(dá)150-200 萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)氣化量20 億方；據(jù)公司稱，兩期全部建成后有望增厚利潤(rùn)14 億元。