機構認為：大盤A股自4月27日一路上行。去年12月以來，市場一路下跌進入熊市，但隨著利好的不斷發力和落地，隨著金融和經濟數據的回升，經濟逐步走向弱復蘇，按照最新的經濟數據以及6月預期看，當前已經逐步進入了復蘇初期。而在此期間，市場從最低的2863點反彈至33300，除滬指之外，其他主要指數基本進入了技術性牛市，而市場整體也迎來了修復性的牛市。

一般來講，我們說伴隨著經濟的復蘇和繁榮，市場整體會進入一段牛市行情。而牛市行情理論上可以分為準備期、爆發期以及最后的泡沫期；如果從經濟周期以及美林時鐘的結合來看，隨著經濟低迷的緩和，當前經濟逐步進入復蘇初期，而隨著市場的連續反彈，指數也迎來熊牛轉換，進入到了牛市的準備期。這個時期，最大的特點就是利好發力以及流動性逐步寬松之下，市場盈利回落但估值修復。回顧4月底以來的反彈，市場估值逐步抬升，從此前的絕對低估逐步回升到目前的估值相對低位，的確迎來了估值的階段修復。

因此，如果結合當前綜合狀況，實際上第一段的悲觀預期的修復以及估值的回升行情基本結束了，而下一個階段，如果指數想要迎來新的行情，想要全面性的牛市，那么就需要迎來所謂的“戴維斯雙擊”，也即是企業盈利觸底回升以及估值的回升。而目前看，企業迎來還未達到回升的趨勢，二季度還存在盈利下修的可能。所以，當前階段，去談全面性的牛市，或許還為時尚早。而談指數的一路上行，或許還稍顯樂觀。

當然，落到短期的實地上，我們最需要關注的就是中報的業績以及5月以來經濟提振的驗證。如果中報業績向好，經濟提振效果顯著，那么市場整體上的趨勢將再次加強。但如果，中報低于預期，那么市場階段性調整的概率論就會加大。而短期看，中報業績普遍預期不佳，經濟提振效果還有待驗證，所以市場連續上行之后，還是需要保持階段性冷靜。