江蘇華辰代碼732097，發行價8.53元，市盈率22.97倍，申購上限1.6萬股，主營變壓器類產品。

公司簡介

公司專業從事輸配電及控制設備的研發、生產與銷售，主要產品包含干式變 壓器、油浸式變壓器、箱式變電站及電氣成套設備等。輸配電及控制設備作為電 力系統中重要的一環，廣泛應用于電力電網、新能源（風、光、儲）、軌道交通、 電動汽車充電樁、工業制造、基礎建設、房產建筑等行業。公司深耕輸配電及控制設備行業十余年，圍繞輸配電及控制設備不斷進行技 術創新和產品開發，憑借多項核心技術和關鍵生產工藝，為客戶提供符合環保、 節能、高效的輸配電及控制設備綜合解決方案，并積極布局新能源智能環保輸配 電設備領域。

行業前景

電力行業是國民經濟的基礎，而輸配電及控制設備行業是電力行業的基礎。電源投資形成對變壓器等輸配電及控制設備的需求，電網投資形成對變壓器、成套開關設備等輸變電及控制設備的需求，我國國民經濟的高速發展已經超出了電力建設發展的速度。目前，我國電力行業還無法滿足國民經濟的需求，大力發展電力行業成為了我國建設的重要方向。其中，電網建設是電力行業發展的重要基礎，電網建設包括變電站和電力線路建設;

2020 年，中國配電變壓器市場規模約為 29.87 億美元，約占全球 17.17%的 市場份額，到 2027 年預計市場規模將達到 38 億美元，復合年增長率為 3.5%1。由于城市化和工業化的快速發展，國內正在通過鋪設新的輸電線路和安裝新的變 電站來擴大現有的輸配電系統，以填補能源需求供應缺口。根據中國電器工業協 會公布的數據顯示，2020 年我國變壓器產量為 17.36 億千伏安，同比增長 7.63%2。近年來，隨著下游行業需求的不斷增加以及行業自主創新能力、生產技術的 提升，我國配電開關控制設備制造行業發展良好。根據國統局數據顯示，2018 年-2020 年，我國配電開關控制設備制造行業主營業務收入穩定在 5，000 億元左 右。

根據 BP 公布的《Statistical Review of World Energy 2021》數據顯示，在社會 用電需求持續增長的拉動下，中國的發電量也呈逐年增長的態勢，2010 年中國 發電量僅為 4，207.2TWh，2020 年達到 7，779.1TWh，年均復合增長率達到 6.34%4。發電環節需要高低壓成套電器設備和變壓器的有效供給支撐，在電量供給形勢大 好的態勢下，高低壓成套電器設備和變壓器的市場前景也十分廣闊。

根據我國能源局數據顯示，我國電網工程投資額自 2013 年開始快速上升并 首次超過了電源工程投資額，電力投資的重心逐漸向配電網絡轉移;2013 年， 我國電源工程投資額為 3，717 億元，電網工程投資額為 3，849 億元5，2021 年電網 工程投資額增長至 4，951 億元6，復合增長率為 3.20%。