禾豐轉債 - 113647，正股：禾豐股份R - 603609，行業：農林牧漁-飼料-畜禽飼料。轉股價值：93.15，溢價率：7.35%，規模：15.00億，債券評級：AA，按照現股價預估上市價格在110+元。

轉債信息

禾豐轉債 - 113647

正股：禾豐股份R - 603609

行業：農林牧漁-飼料-畜禽飼料

轉股價值：93.15元

轉股溢價：7.35%

AA級，6年期

到期價值：117.1元

公司簡介：

禾豐股份屬于飼料業，公司是東北地區農牧龍頭企業，行業地位突出，在規模、品牌、技術等方面擁有較強的競爭優勢，公司所有投資的聯營企業全部為農牧業及周邊產業，與公司發展形成良好協同，獲得的投資收益對整體盈利能力形成重要支撐。

公司成立于2003年，上市時間公布了嗎?2014年8月，目前公司市值87.77億，有息負債率29.12%，當前市盈率PE24.727，市凈率PB1.358。

2021年公司預計實現營業收入同比增長23.29%，歸屬于上市公司股東凈利潤同比減少91%。

利潤下降原因：生豬價格超預期下跌，疊加飼料成本上漲等因素，生豬養殖業務出現虧損;白羽肉雞雞雛成本與飼料成本同比上漲，終端市場消費不佳，業績明顯下降。

主要風險：

1、行業所處上下游價格易波動，且面臨疫病、食品安全等多種風險。

2、公司禽產業收入約占營業收益三分之一，盈利能力對行業景氣度反應高度敏感，存在波動風險。

3、公司債務規模增長較快。

申購建議

目前禾豐轉債的轉股價值為93.15元，結合評級、相似轉債、正股質地等因素，目前給予15%～25%的溢價率。預估單簽收益70～170元。