地方債券指有財(cái)政收入的地方政府發(fā)行的債券，是根據(jù)信用原則、以承擔(dān)還本付息責(zé)任為前提籌集資金的債務(wù)憑證。下面是理財(cái)小編整理的關(guān)于如何掌握地方債券的含義與風(fēng)險(xiǎn)，歡迎閱讀!

地方債券的含義

即“地方政府債券”(Local Treasury Bonds)也被稱為“市政債券”(Municipal Securities)。凡屬地方政府發(fā)行的公債稱為地方公債簡(jiǎn)稱"地方債"，它是作為地方政府籌措財(cái)政收入的一種形式而發(fā)行的，其收入列入地方政府預(yù)算，由地方政府安排調(diào)度。

地方政府債券通常按照資金的用途和償還資金的來源分為一般責(zé)任債券(普通債券)和專項(xiàng)債券(收益?zhèn)?。收益?zhèn)前l(fā)行債券收入用于某一市政工程建設(shè)，如：高速公路，橋梁，水電系統(tǒng)……

由于我國(guó)1995年起實(shí)施《中華人民共和國(guó)預(yù)算法》 規(guī)定地方政府不得發(fā)行地方政府債券，因此，我國(guó)政府債券僅限中央政府債券。

財(cái)政部與國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布關(guān)于地方政府債券利息免征所得稅問題的通知稱，對(duì)企業(yè)和個(gè)人取得的2012年及以年度發(fā)行的地方政府債券利息收入，免征企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅。

不少國(guó)家中有財(cái)政收入的地方政府及地方公共機(jī)構(gòu)也發(fā)行債券，它們發(fā)行的債券稱為地方政府債券。地方政府債券一般用于交通、通訊、住宅、教育、醫(yī)院和污水處理系統(tǒng)等地方性公共設(shè)施的建設(shè)。地方政府債券一般也是以當(dāng)?shù)卣亩愂漳芰ψ鳛檫€本付息的擔(dān)保。

地方政府債券是地方政府根據(jù)信用原則、以承擔(dān)還本付息責(zé)任為前提而籌集資金的債務(wù)憑證，是指有財(cái)政收入的地方政府及地方公共機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。同中央政府發(fā)行的國(guó)債一樣，地方政府債券一般也是以當(dāng)?shù)卣亩愂漳芰ψ鳛檫€本付息的擔(dān)保。

地方債券怎么發(fā)行?

地方債券發(fā)行實(shí)施市場(chǎng)化招投標(biāo)，為質(zhì)押式回購(gòu)交易入庫(kù)債券。地方主債權(quán)找投標(biāo)市場(chǎng)化程度高，其收益一般大于國(guó)債收益率，同時(shí)地方債可以進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)券質(zhì)押庫(kù)，機(jī)構(gòu)投資者可開展質(zhì)押式回購(gòu)融資業(yè)務(wù)。

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發(fā)行地方債券的風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)前地方政府財(cái)政普遍存在一定的缺口，而且隨著經(jīng)濟(jì)的下滑，其稅收收入以及出賣土地等預(yù)算外收入均明顯下降，這對(duì)地方政府債券的安全性造成了一定的影響。但總體來說，2011年發(fā)行的地方政府債券，安全性并不是一個(gè)問題。

1.中央政府對(duì)地方政府債券實(shí)行代發(fā)代還，這就使得地方政府債券的發(fā)行較為順暢并會(huì)明顯節(jié)約發(fā)行成本，同時(shí)也使得地方債券的安全性得到了保障。雖然當(dāng)前地方債券的發(fā)行及償還主體都是地方政府(這點(diǎn)不同于以前國(guó)債資金的轉(zhuǎn)貸)，但既然財(cái)政部能夠代發(fā)代還，那么當(dāng)?shù)胤秸?cái)政本身真的出現(xiàn)問題之時(shí)，財(cái)政部也一定會(huì)先行將債券的本金還給投資者，然后再跟地方政府“秋后算帳”，而決不會(huì)發(fā)出一紙公告去拖欠投資者。

2.財(cái)政部的代發(fā)代還，也使得中央能夠?qū)Φ胤秸畟陌l(fā)行做到集中的審批和管理。在98/99年財(cái)政刺激計(jì)劃集中出臺(tái)后造成的一些不良后果，足以讓中央政府有前車之鑒，使其在此次地方政府債券的審批發(fā)行中做到更加的嚴(yán)謹(jǐn)和審慎。

3.從美國(guó)的情況來看，雖然其也有地方政府違約的現(xiàn)象，但總體來說地方政府債券的違約率極低，甚至低于AAA級(jí)的企業(yè)債券，而且國(guó)家出手救助地方政府也是較普遍的事情。何況我們國(guó)家的政體是單一制，而美國(guó)是聯(lián)邦制，我們的地方政府仍類似于中央政府的“分公司”，其本身就不是獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)體。中央政府每年向地方政府大量的轉(zhuǎn)移支付，正說明了這種關(guān)系。因此假如地方政府財(cái)政出現(xiàn)問題，其也不會(huì)坐視不管。

4.從法律規(guī)定來看，美國(guó)地方政府在財(cái)政狀況出現(xiàn)問題，無法足額償還其債務(wù)的時(shí)候，可以申請(qǐng)破產(chǎn)。但在中國(guó)卻做不到這點(diǎn)。我國(guó)的《破產(chǎn)法》規(guī)定，可以申請(qǐng)破產(chǎn)的只有企業(yè)法人。因此，對(duì)于企業(yè)的債務(wù)，國(guó)家有足夠的理由，讓投資者自己承擔(dān)其風(fēng)險(xiǎn)。但是對(duì)地方政府，既然不允許其破產(chǎn)，那么中央政府必然要在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候?qū)ζ溥M(jìn)行悉心的“照顧”。

5.當(dāng)前的地方政府債券是在全國(guó)性的公開交易市場(chǎng)進(jìn)行發(fā)行、交易。這同地方政府在當(dāng)?shù)匦》秶募Y或者是變相的向銀行貸款情況不同。這使得若地方政府債券無法到期償還，會(huì)對(duì)中央政府造成很大的壓力。對(duì)地方政府也一樣，使其繼續(xù)融資將會(huì)發(fā)生很大的困難。做為地方政府，其畢竟掌握著大量的資源，其一定會(huì)想方設(shè)法安排債券的到期及時(shí)清償，比如變相的向銀行進(jìn)行貸款暫渡難關(guān)等。

因此，對(duì)當(dāng)前即將發(fā)行的地方債券來說，排除流動(dòng)性及稅收的差別，其按照相同期限國(guó)債收益率來定價(jià)也一點(diǎn)不為過。

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