萬凱新材公司3月17日開始申購，發(fā)行價格35.68元/股，市值91.89億，發(fā)行市盈率68.21倍，高于行業(yè)市盈率41.46倍，屬于創(chuàng)業(yè)板，保薦人是中金公司。

公司簡介

公司是國內(nèi)領先的聚酯材料研發(fā)、生產(chǎn)、銷售企業(yè)之一，致力于為社會提供健康、 安全、環(huán)保、優(yōu)質的聚酯材料，主要產(chǎn)品包括瓶級 PET 和大有光 PET，其中瓶級 PET 收入占主營業(yè)務收入比重在報告期內(nèi)基本超過 90%。公司憑借高品質產(chǎn)品、技術創(chuàng)新及 規(guī)模優(yōu)勢，被授予“中國民營企業(yè)制造業(yè)500強”、“中國對外貿(mào)易500強民營企業(yè)”、 “浙江省知名商號”、“浙江出口名牌”等榮譽稱號。

行業(yè)前景

瓶級 PET 產(chǎn)品通常以瓶片的形式進行銷售，由下游包裝企業(yè)加工成為 PET 瓶胚、 片材等，在軟飲料、乳制品、酒類、食用油、調(diào)味品、日化、電子產(chǎn)品、醫(yī)療醫(yī)藥、現(xiàn) 場制作飲品、生鮮果蔬等領域具有廣泛用途及良好的應用前景。

由于瓶級 PET 具有良好的性能，應用范圍廣，全球需求量穩(wěn)步增長。2020 年全球 瓶級 PET 市場需求約為 2，876 萬噸，同比增長 10.07%，繼續(xù)保持近年來較高的增速。2014-2020 年間，全球瓶級 PET 市場需求從 1，934 萬噸增長至 2，876 萬噸，年復合增長 率為 6.84%，總體高于同期全球瓶級 PET 產(chǎn)能及產(chǎn)量增長率，且從 2015 年開始呈現(xiàn)出 加速增長趨勢，顯示出瓶級 PET 作為新型的環(huán)保性包裝材料具有良好的市場前景。

在全球瓶級 PET 產(chǎn)能分布方面，目前產(chǎn)能主要分布在以我國、印度為代表的亞太 地區(qū)。其中，我國瓶級 PET 產(chǎn)能位居世界第一位，2020 年全球產(chǎn)能占比達到了 35%。其余產(chǎn)能主要分布在北美（全球產(chǎn)能占比 14%）、歐盟（全球產(chǎn)能占比 10%）、中東和 非洲（全球產(chǎn)能占比 9%）等地區(qū)。隨著全球瓶級 PET 產(chǎn)業(yè)轉移，部分歐美公司變賣或 關閉 PET 生產(chǎn)裝置;亞太地區(qū)公司雖也有裝置關閉的情況，但總體規(guī)模仍在持續(xù)擴大。未來幾年內(nèi)，世界范圍內(nèi)的瓶級 PET 新/擴建項目仍主要集中在亞太地區(qū)，從而推動亞 太地區(qū)瓶級 PET 產(chǎn)能的進一步擴大。

在產(chǎn)量方面，隨著全球瓶級 PET 產(chǎn)能的不斷擴張，瓶級 PET 的產(chǎn)量也同步保持持 續(xù)增長。2020 年全球瓶級 PET 產(chǎn)量約為 2，745 萬噸，同比增長 3.39%。2014-2020 年間， 全球瓶級 PET 產(chǎn)量從 1，976 萬噸增長至 2020 年的 2，745 萬噸，年復合增長率為 5.63%， 總體高于同期全球瓶級 PET 產(chǎn)能增長率。

在國內(nèi)市場需求方面，隨著近年來我國食品飲料等行業(yè)的健康發(fā)展以及包裝行業(yè)對 包裝材料在保鮮、美觀、運輸、環(huán)保等方面的需求升級，我國瓶級 PET 產(chǎn)品市場需求 呈現(xiàn)出穩(wěn)定增長趨勢。2014-2020 年我國瓶級 PET 總需求量從 583 萬噸增長至 2020 年 的 951 萬噸，年復合增長率達 8.50%，總體高于同期全球瓶級 PET 市場需求增長率。

瓶級 PET 生產(chǎn)技術不斷突破，生產(chǎn)工藝不斷創(chuàng)新和完善，瓶級 PET 制品的用途也 向更廣闊的領域發(fā)展。瓶級 PET 在飲料、乳制品、食用油、調(diào)味品等民生行業(yè)的需求 量保持穩(wěn)定增長，在酒類、日化、電子產(chǎn)品等新興應用領域的占有率穩(wěn)步提升，瓶級 PET 主要以片材形態(tài)應用于上述新興行業(yè)。未來瓶級 PET 需求將形成成熟應用領域穩(wěn) 定增長，新興應用領域快速崛起并扮演重要角色的新格局。

財務狀況

根據(jù)招股書顯示，2020-2021年度，公司的營業(yè)收入分別為929752.22萬元和958676.97萬元，同比增加3.11%;凈利潤分別為2479.82萬元和16930.86萬元，同比增加582.75%。公司產(chǎn)品銷量良好，業(yè)績保持增長趨勢，公司的規(guī)模也在不斷擴大。

結論

公司在聚酯材料領域積累了核心的技術和客戶資源，持續(xù)產(chǎn)能擴張及產(chǎn)品研發(fā)升級計劃。同時公司順應新材料高性能化、多功能化和綠色發(fā)展的趨勢，智能制造和數(shù)字信息化技術發(fā)展，加速融入高端材料制造供應鏈之中