10月11日，銀行股走勢強勁，開盤集體飄紅。截至下午收盤，南京銀行以4.90%的漲幅領漲，瑞豐銀行、招商銀行、平安銀行漲幅也均超過4%。

在銀行股迎來大漲的同時，近日基金加倉銀行股的消息也備受市場關注，易方達基金、睿遠基金等均增持了銀行股；另外，機構在第三季度也扎堆調研銀行股，Wind數據顯示，截至9月30日，共有17家銀行獲得機構參與調研，均為中小銀行。

如今，步入第四季度，在業內人士看來，對銀行股未來走勢可以樂觀些。有分析稱，回顧過去十年，銀行股是四季度勝率最高板塊，十年有八次絕對收益、七次相對收益。據統計，2011～2020年間，銀行板塊第四季度平均上漲10%。

銀行股板塊大漲

和9月初類似，步入10月，銀行股板塊再度迎來反彈。節后的兩個交易日（10月8日和11日），板塊表現亮眼，截至11日下午14：30分左右，Wind銀行概念指數報7347.92點，較昨日上漲1.75%左右。

具體到個股方面，A股41家上市銀行中，全部實現上漲。其中，瑞豐銀行漲幅最高，超5%；其次是南京銀行、招商銀行、平安銀行以及興業銀行，漲幅均超4%；與之相對，常熟銀行、鄭州銀行等走勢相對較弱。

到了收盤，板塊漲幅有小幅回落，Wind銀行概念指數收報7332.38點，較昨日上漲1.54%；個股上，除常熟銀行外，其余40家銀行股價仍均實現上漲，其中有10家漲幅超過2%。

此前業內普遍擔憂個別房企流動性緊張對銀行體系造成的風險，使得銀行股自9月下旬以來出現連續下跌，如今來看，銀行板塊風險或有望釋放。光大證券此前曾發布研報稱，隨著四季度臨近，銀行板塊風險釋放后可能再度迎來布局機會。

值得一提的是，在此次銀行股大漲前，已有機構提前布局。根據易方達基金10月1日發布的《關于旗下基金重大關聯交易事項的公告》，張坤管理的易方達優質企業三年持有混合基金曾在9月29日和30日分別以每股51.05元和50.41元的均價買入1630萬股和50萬股招商銀行，累計買入金額超過8億元。

另外，睿遠基金的重大關聯交易事項公告顯示，趙楓管理的睿遠均衡價值曾在9月2日及3日兩個交易日連續買入招商銀行，合計買入723.58萬股，買入金額達到3.72億元；除了招商銀行外，寧波銀行、平安銀行等也受到青睞，朱少醒、謝治宇等知名基金經理也在今年增持寧波銀行。

與此同時，過去三個月來，機構也在加大對上市銀行的調研力度，尤其是針對城農商行。Wind數據顯示，截至9月30日，共計17家銀行獲得機構參與調研，均高于第一季度和第二機構的被調研機構數量，且17家銀行均為區域性中小銀行。

其中，杭州銀行的機構調研家數最多，達146家；其次是蘇農銀行和常熟銀行，均超過50家；另在被調研總次數方面，蘇州銀行、常熟銀行排名靠前，蘇州銀行共計被調研12次，常熟銀行共計被調研8次。

四季度走勢如何？

業內對銀行股這波反彈能否持續頗為關注。多數觀點認為，四季度銀行股有望迎來多重因素的利好催化；并且，業內的共識在于，當前銀行股估值已處于歷史低位，市凈率（PB）僅在0.65倍左右。

光大證券研究所銀行業首席分析師王一峰表示，隨著四季度臨近，銀行板塊風險釋放后可能再度迎來布局機會。一方面，四季度房地產融資緊縮態勢或有緩和，按揭投放加速銷售回款，有利于避免房企集中“暴雷”，為房地產企業調整資產負債表提供時間，同時按揭資產增加一定程度上有利于維持銀行凈息差穩定。

另一方面，王一峰稱，四季度社融增速有望觸底反彈，考慮到表內信貸仍將起到托底社融增長作用，再配合政府債券發行節奏加快，預測社融增速在四季度會小幅上行；此外，受基金穩定全年投資收益等因素影響，銀行板塊通常會在四季度有較好表現。

招商證券首席銀行業分析師廖志明也表示，“進入四季度，對銀行股可以樂觀些。”在他看來，當前銀行板塊的低估值已反映悲觀預期，預計本輪社融增速下行階段有望于9月份見底，后續有望低位企穩。經濟增速雖有下行壓力，但無需過度悲觀；同時，個別房企流動性危機對銀行體系影響可控。

而從過往表現來看，四季度銀行股往往表現較好。據浙商證券統計，過去十年間，銀行股是四季度勝率最高板塊。十年有八次絕對收益、七次相對收益，2011～2020年銀行板塊四季度平均上漲10%；同時，在結構性行情下，銀行股四季度收益率也可期。浙商證券研報還稱，四季度銀行股有望迎來房地產政策執行層面糾偏、寬信用信貸超預期和銀行三季報等利好催化。

廖志明也提及，復盤過去十年銀行股走勢，經濟下行期銀行股往往難有板塊性大行情，但低估值已經反映悲觀預期。展望下半年，經濟增速下行壓力加大，國內貨幣政策偏寬松但難以大幅寬松，社融增速維持低位，類似2018年下半年，銀行板塊或有相對收益。