看短期，我們認為行業趨勢仍未完全明朗，整個醫藥板塊短期仍存在一定的調整風險。但是如果我們的目光放長遠，就會發現行業的發展路徑是清晰的，長期配置價值正變得日益突出。

醫藥過去十年，我們經歷了中國經濟的騰飛，也經歷了藥審、醫保以及資本市場變革。這變革如此迅猛，徹底改變了行業生態和成長邏輯。基于此，我們判斷在醫藥各細分領域中，未來5-10年可能出現一批總部在中國的跨國巨頭。

2015年，中國的biotech公司數量還很少，而2019年已達到865家，占比全球14%。以研發費用計，2015年中國藥企研發費用占全球藥企研發費用的比例僅7%，2019年已躍升至12%，2024年這個數據預計將變成21%，讓中國成為僅次于USA的醫藥研發大國。

中國本土制藥業的發展不過短短30年，藥審的改革也僅僅才5年。5年間，中國藥品市場已經成長為全球第二大市場，也是全球第二大的創新藥研發基地。目前中國本土創新藥、器械、疫苗加起來都未超過500億市場，如果按照海外市場類似的成長路徑，中國醫藥行業未來將有數十倍、甚至百倍的空間，相信在這片土壤中必然能誕生滿足中國臨床需求的優秀的藥企、器械、疫苗公司。