振華新材（787707）：發(fā)行價11.75元/股，鋰離子電池正極材料的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

公司簡介

公司2009年在國內(nèi)外較早完成鎳鈷錳酸鋰三元正極材料一次顆粒大單晶材 料的研發(fā)及生產(chǎn)。經(jīng)多年的研發(fā)及培育，目前公司已實現(xiàn)涵蓋中鎳、中高鎳及高 鎳全系列大單晶鎳鈷錳酸鋰三元正極材料的產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)及銷售，也是鈷酸鋰、復 合三元等多品種鋰離子電池正極材料生產(chǎn)商。

市場地位

公司2009年在國內(nèi)外較早完成鎳鈷錳酸鋰三元正極材料一次顆粒大單晶材 料的研發(fā)及生產(chǎn)。經(jīng)多年的研發(fā)及培育，目前公司已實現(xiàn)涵蓋中鎳、中高鎳及高 鎳全系列一次顆粒大單晶鎳鈷錳酸鋰三元正極材料的產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)及銷售，也是鈷 酸鋰、復合三元等多品種鋰離子電池正極材料生產(chǎn)商。目前，公司已掌握一次顆 粒大單晶鎳鈷錳三元材料合成技術、大單晶無鈷層狀結構鎳錳二元材料合成技術、 高電壓鈷酸鋰材料合成技術、多晶鎳鈷錳三元正極材料合成技術、尖晶石結構復 合改性材料合成技術、正極材料摻雜技術、正極材料表面改性技術等一系列具備 自主知識產(chǎn)權的核心技術。

隨著新能源汽車逐步向高性價比、高能量密度方向發(fā)展，公司已前瞻性研發(fā) 并儲備了中高鎳低鈷一次顆粒大單晶材料合成技術、高鎳一次顆粒大單晶材料合 成技術等多項核心技術，不斷加強研發(fā)成果轉化并已實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。公司在大單晶 技術體系的積累及圍繞大單晶產(chǎn)品成熟的三次燒結工藝有助于增加中高鎳、高鎳 產(chǎn)品結構穩(wěn)定性，提升安全性、循環(huán)次數(shù)等性能，適應了行業(yè)發(fā)展對未來正極材 料產(chǎn)品的技術及工藝需求。隨著公司在中高鎳及高鎳一次顆粒大單晶三元正極材 料領域新產(chǎn)品開發(fā)及應用的不斷完善，公司將在行業(yè)內(nèi)長期保持較強競爭力，市 場地位有望進一步提升。

根據(jù)高工鋰電（GGII）數(shù)據(jù)，2020年我國三元正極材料出貨量為23.6萬噸。鑒于市場未公開披露2020年各三元正極材料企業(yè)出貨量及市場份額的準確數(shù)據(jù)， 按照發(fā)行人2020年三元正極材料銷量/國內(nèi)三元正極材料出貨量測算，發(fā)行人 2020年市場份額為3.45%。根據(jù)鑫欏資訊數(shù)據(jù)，2021年一季度，發(fā)行人市場份額 為10%，市場份額回升，位列第4名。

財務狀況

2021年1-6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入208，365.16萬元，較上年同期增長429.54%，公司實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤15，106.09萬元。

受下游新能源汽車終端市場需求快速增長、公司毛利率相對 較高的高鎳8系三元材料銷售收入規(guī)模擴大及前期推遲訂單恢復執(zhí)行影響，預計 公司2021年1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入329，956.59萬元至364，965.16萬元，同比增長382.34% 至433.52%，預計實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤23，108.30萬元至27，181.59萬元， 預計實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤22，461.82萬元至 26，498.75萬元。