券商是牛市的棋手，可現(xiàn)在牛市棋手徹底歇菜，成為兩市最熊的板塊之一，從今年來(lái)看，券商指數(shù)下跌10.55%，上證綜指上漲3.57%。

現(xiàn)在是機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股的行情，沒(méi)有機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的個(gè)股板塊，不管有沒(méi)有投資價(jià)值，不管是不是被低估，股價(jià)一律不會(huì)上漲，即使偶爾出現(xiàn)上漲，也會(huì)被機(jī)構(gòu)打壓下來(lái)。

券商板塊目前機(jī)構(gòu)配置是很低的，像龍頭券商中信證券一季度機(jī)構(gòu)持股是6.63%，遠(yuǎn)低于前幾個(gè)季度，作為機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的東方財(cái)富機(jī)構(gòu)持股比去年財(cái)報(bào)也出現(xiàn)大幅下滑，從17.46%跌到12.07%，持股機(jī)構(gòu)從1207家下降到353家，其他中小券商機(jī)構(gòu)持股度就更低了，有的基本上被機(jī)構(gòu)清倉(cāng)甩賣。

機(jī)構(gòu)之所以甩賣券商，在于機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的核心是大消費(fèi)、家電、白酒、醬油、奶制品、新能源產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)美概念、部分醫(yī)藥股、疫苗個(gè)股等，對(duì)于金融等板塊出現(xiàn)大量減持，就在于抄作業(yè)盛行，跟隨頭部基金炒作核心資產(chǎn)，也在于賣方機(jī)構(gòu)不斷為抱團(tuán)核心資產(chǎn)站臺(tái)助威。沒(méi)有參與抱團(tuán)的機(jī)構(gòu)也不敢開辟新戰(zhàn)場(chǎng)，避免出現(xiàn)凈值下跌。

從基本面來(lái)看券商有一些政策性利空，那就是夯實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，中介機(jī)構(gòu)面臨更多的監(jiān)管，也面臨更多的風(fēng)險(xiǎn)，一旦涉嫌IPO、再融資等造假上市，一方面會(huì)被重罰，另一方面需要承擔(dān)連帶責(zé)任。其次是券商再融資不斷，讓市場(chǎng)很失望，像中信證券一個(gè)配股方案，就帶來(lái)股價(jià)大跌，三是證券業(yè)為過(guò)往的激進(jìn)發(fā)展承受代價(jià)，那就是計(jì)提各種資產(chǎn)損失，帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄行抛C券也計(jì)提了巨額資產(chǎn)減值損失。

市場(chǎng)股價(jià)漲跌就是一個(gè)籌碼博弈，大量籌碼被散戶持有，機(jī)構(gòu)持有很少，股價(jià)是不會(huì)上漲的，而大量籌碼被機(jī)構(gòu)持有，散戶持有很少，股價(jià)就會(huì)上漲，證券板塊要想大漲，需要低位籌碼充分換手，散戶離場(chǎng)，機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)。