1月26日，三和管樁（003037），預(yù)應(yīng)力混凝土管樁產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，價格6.38元，上限2萬股， 市盈率22.75倍。建議積極申購。

主營業(yè)務(wù)

三和管樁是一家主要從事預(yù)應(yīng)力混凝土管樁產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的企業(yè)，主要產(chǎn)品為外徑300mm～800mm，多種型號、長度的預(yù)應(yīng)力高強混凝土管樁。

預(yù)應(yīng)力混凝土管樁，指采用離心和預(yù)應(yīng)力工藝成型的圓環(huán)形截面的預(yù)應(yīng)力混凝土樁，其主要作用是將建筑物或構(gòu)筑物的荷載傳遞到地基上，是我國各類工程建筑的主要樁基礎(chǔ)材料之一。

公司主要產(chǎn)品為預(yù)應(yīng)力混凝土管樁中的預(yù)應(yīng)力高強混凝土管樁（即PHC樁），該產(chǎn)品具有高強度（混凝土強度等級不低于C80）、高密實度、低滲透、耐沖擊、施工便捷等特點，是目前最常用于建筑物基礎(chǔ)建設(shè)的水泥制品。

PHC管樁具有高強度（混凝土強度等級不低于 C80）、高密實度、低滲透、耐沖擊、施工便捷等特點，憑借行業(yè)領(lǐng)先的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)以及生產(chǎn)工藝，廣泛應(yīng)用于交通運輸、工業(yè)項目、市政工程及民用建筑等諸多領(lǐng)域。

報告期內(nèi)，公司產(chǎn)品在工業(yè)項目和民用建筑領(lǐng)域應(yīng)用收入占比均超過 80%，在市政工程領(lǐng)域應(yīng)用收入占比為 10%左右，在交通運輸領(lǐng)域應(yīng)用收入占比不到2%。

新股亮點

公司始終堅持以“發(fā)展自有品牌為主”的發(fā)展戰(zhàn)略，更新改造生產(chǎn)線，具有技術(shù)和品牌優(yōu)勢：公司始終堅持以“發(fā)展自有品牌為主”的發(fā)展戰(zhàn)略，產(chǎn)品得到了市場的廣泛認(rèn)可。“三和”品牌在業(yè)內(nèi)已經(jīng)取得較高的知名度和良好口碑，公司日益提升的自有品牌影響力有利于加快市場拓展和新產(chǎn)品推廣的速度。同時對生產(chǎn)線進行不斷升級改造，在保證產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定的同時，提高了設(shè)備的綜合利用率，使人均產(chǎn)出獲得了顯著提高，并在行業(yè)內(nèi)處于較為領(lǐng)先的水平，奠定了公司核心競爭力的基礎(chǔ)。

公司生產(chǎn)基地較多，堅持研發(fā)創(chuàng)新，規(guī)模優(yōu)勢和研發(fā)優(yōu)勢顯現(xiàn)：公司已建成 14 個管樁生產(chǎn)基地，公司已成為國內(nèi)規(guī)模最大的管樁生產(chǎn)企業(yè)之一。公司多年來管樁生產(chǎn)規(guī)模均位于行業(yè)前列，與行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)相比，具備較強的規(guī)模優(yōu)勢。經(jīng)過多年的建設(shè)，公司在管理架構(gòu)和運行機制上對技術(shù)研發(fā)資源進行整合、規(guī)劃、統(tǒng)一協(xié)調(diào)和規(guī)范管理，實現(xiàn)了技術(shù)研發(fā)的制度化、流程化、規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化的運作管理機制。

財務(wù)狀況

業(yè)績情況：2016年-2019年底，公司的營業(yè)總收入分別為305100.00萬元、436600.00萬元、569500.00萬元、608900.00萬元，2016-2019年的年均復(fù)合增長率為18.86%，歸母凈利潤分別為5919.65萬元、16100.00萬元、28200.00萬元、15400.00萬元，2016-2019年的年均復(fù)合增長率為27.00%。

小結(jié)

混凝土管樁國內(nèi)第二，毛利率逐年下降，應(yīng)收款逐年上升，存貨周轉(zhuǎn)率高于同行，去年受宏觀政策調(diào)控影響業(yè)績大增。股價低適合炒作，一般關(guān)注。