溯源觀點(diǎn)：10月份不可能開啟新的千點(diǎn)上漲行情。
其理由在于：
1、目前上證指數(shù)3200點(diǎn)，千點(diǎn)上漲約30%漲幅，即目前的估值基礎(chǔ)上再拔高30%。而截止上周五，滬深主要指數(shù)的估值如下：
上證指數(shù)PE15.36倍，PE百分位68.67%；
深圳成份指數(shù)PE31.33倍，PE百分位77.44%；
創(chuàng)業(yè)板指數(shù)PE63.09倍，PE百分位89.17%。
如果提升30%估值，則PE分別為19.968倍，40.729倍和82.017倍。這明顯處于滬深各指數(shù)泡沫區(qū)域。
2、即使考慮成長性和企業(yè)業(yè)績的增長，該估值同樣同樣屬于泡沫范疇。
2020上半年所有A股公司合計實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入235185.98億元，其中第二季度營收128251.74億元，環(huán)比上升20.11%；合計歸屬母公司股東凈利潤18453.52億元，其中第二季度實(shí)現(xiàn)凈利潤10159.18億元，環(huán)比增長22.77%。
而最近10年數(shù)據(jù)看，A股上市公司業(yè)績增速中位數(shù)保持在約15%上下，顯然從PE（ttm）的角度看，成長性的增長也遠(yuǎn)遠(yuǎn)更不上階段性股價的瘋漲。
3、換一個角度看，
統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)：1-8月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入64.20萬億元，同比下降2.7%；實(shí)現(xiàn)利潤總額37166.5億元，同比下降4.4%。8月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額6128.1億元，同比增長19.1%。
關(guān)鍵是：規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營收增速連續(xù)6個月環(huán)比呈現(xiàn)下降趨勢，很難支撐市場上漲千點(diǎn)。
4、流動性角度，上半年因?yàn)橐咔槌瑢捤傻呢泿耪咭呀?jīng)告一段落，目前重點(diǎn)是財政政策落實(shí)和暢通貨幣流轉(zhuǎn)，精準(zhǔn)滴灌。
換言之，央行認(rèn)為當(dāng)前的流動性總量上已經(jīng)足夠，且市場已經(jīng)形成了一致預(yù)期，流動性拐點(diǎn)或在明年一季度到來，顯然拔估值的邏輯也受到挑戰(zhàn)。