在股市中投資，要學會匹配自己的倉位資金，不能亂來。換而言之，策略投資。A股的走勢，無非也就三種：上漲、下跌、橫盤。而對應的投資，卻有千萬中，無非分為的是：如何買、如何賣，這兩個方式的變化，對應的又是3700家上市公司中選擇。

什么情況下，股票越跌越買？

1、在上證指數的市盈率水平已經跌至低位，越跌越買！可能這個市盈率，絕大多數的投資者并不了解是什么，我們來說說：市盈率＝股價÷每股盈余。股票價格大家都清楚，就是上市公司股票的價格，簡稱股價。那么，每股盈余呢？就是每股收益，是每一張股票代表著能賺多少錢，通常在財報中每一個季度均有披露。那么市盈率是做什么的呢？是衡量股票價格與每張股票收益之間的關系，代表的是現在的股票價格是每張股票收益之間的倍數關系，可以理解為多少年每股收益能達到現在的股票價格。了解市盈率之后呢？

上圖是1999年至2019年今的上證指數與上證平均市盈率走勢圖，能清晰的表現出上證指數與市盈率之間的關系。上述中，我們講到了市盈率的關系，我們能利用市盈率很好的分析出當下指數到底是被低估還是被高估。在什么情況下，股票越跌越買？就是當上證指數被低估的時候。

現在上證指數2944.54點，平均市盈率為13.9倍。通常反應一個市場、重要指數到底是被高估還是被低估了有兩個方式：①、是大于20倍還是小于20倍。很顯然，上證當前是低于20倍；②、對比歷年的市盈率水平，特別是每次行情啟動前的低位市盈率水平，再來對比當下市盈率，分析出到底是高估還是被低估。我們認為第二種要更符合A股評估市場高低估，因為具有更強的對比性，更加合理。

我們找出幾次行情啟動前的市盈率水平：2005年5月15.66倍，2008年10月14.1倍，2012年、2013年、2014年最低水平約為10倍，2016年2月13.1倍，2018年12月12.43倍。而現在市盈率為13.9倍。到底是高了還是低了呢？從市盈率的角度講，這個水平并不高，處于的是低位水平。

如果重要指數的市盈率處于低位，我們認為機遇性要大于風險性，股票越跌越買！

2、上市公司的市盈率已經很低，凈利潤仍舊保持高速增長，股票越跌越買！如果遇到這種情況，往往我們認為是“撿便宜”的絕好時機。因為很多股民對股票基礎知識的缺乏，當市場出現情緒化下跌的時候，一些好的股票價格也跟著被“重錘”，但卻不知，這樣的股票越是下跌，機會越大！

這家上市公司的股票價格不高，市盈率更不高，現在僅有5.3倍，雖然不是歷年的最低市盈率水平，但市盈率位置處于歷年水平很低很低了。不僅僅市盈率低，每年還保持著較好增長，特別是2019年一季度的表現，營業收入同比增長15.22%、凈利潤同比增長15.06%。在股市中有價值回歸的說法，一家上市公司不可能一直處于低位市盈率水平，5.3倍市盈率，還對應著3.5%的股息率。難道這樣的上市公司，不應該越跌越買嗎？

影響這家上市公司市盈率的兩大因素：股票與每股收益。我們可以反過來思考，如果這家上市公司保持著當下的股票價格，年底仍舊是5.3倍市盈率，明年凈利潤仍舊保持中高速增長，那么勢必市盈率會更低。因為這家上市公司的盈利能力更高了。當然，如果明年出現負增長，反之市盈率在股票價格不變的情況下，就會升高。

一般上市公司一季度的財報凈利潤同比增長率與營業收入同比增長率保持雙位數增長，大概率年度也會保持住。那么，如果在今年股票價格出現了下跌，那么市盈率會越低，股票價格越跌越買！為什么？因為價值性更高！

這家上市公司與上面的那家上市公司略有不同。怎么講？這家上市公司本身市盈率已經很低，利用1季度的財報進行計算，貼合實際的市盈率為7.4倍，股息率為4.24%。而在二季度業績預告的時候，快報了公司二季度的凈利潤同比增長約在50%。那么，利用二季度業績快報的增長性，計算得出的市盈率只有6.08倍。對比歷年市盈率，已經是處于歷史低位水平。那么，這樣的上市公司，越跌越買，沒有大問題。

唯有價值高、價格下跌的情況，才能越跌越買！

影響股市漲跌的因素有很多，包括：國際形勢、經濟周期、宏觀經濟、財政政策、貨幣政策、地域經濟、投資者情緒等等。影響股票價格的因素也有很多，行業概念、行業福利、公司管理、經營模式等等。但要清楚，唯有價值高、價格低的情況，才能越跌越買，而不是一家上市公司股票價格越低，然后股票價格還在繼續下跌而購買股票，并不是。

價格圍繞著價值波動，當價值比越高的時候，就算是股票價格下跌，其實它的風險系數也是越低的，而不是升高的。上述中講到的越跌越買的情況，根本原因是上市公司具備價值，并且具備高價值，如果階段出現了價格下跌，肯定是機會，而不是系統性風險。為什么？因為每張股票所代表的收益，以現在的股票價格進行計算，達到股票價格的時間更短，并且股息率更高，回籠現金的時間也就更短！唯有價值高、價格下跌的情況，才能越跌越買！

總結：什么情況下，股票越跌越買？股市重要指數處于被低估的情況下，如果發生繼續的下跌，越跌越買，風險不大。再就是上市公司的估值不高，并且還有著高增長，如果股票價格下跌，價值比就越高，越跌越買也是合理。在股市中股票3700家，漲跌變化千千萬萬，唯有價值，才是硬道理！