萊伯泰科：申購代碼787056，頂格申購需配市值4.50萬元，申購上限0.45萬股，申購價格24.80元，公司主營實驗分析儀器。

新股介紹

公司是一家專業(yè)從事實驗分析儀器研發(fā)、生產(chǎn)和銷售、提供潔凈環(huán)保型實驗室解決方案以及實驗室耗材和相關(guān)服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。公司前五名客戶為瓦里安醫(yī)療設(shè)備（中國）有限公司、Lab Tech S.r.l.、廣東省農(nóng)墾集團(tuán)進(jìn)出口有限公司、鐵嶺市天捷貿(mào)易有限公司、Team Best Technology Ltd.。公司在行業(yè)內(nèi)主要競爭對手有聚光科技、天瑞儀器、三德科技等。公司所屬申萬行業(yè)分類為機(jī)械設(shè)備，行業(yè)平均市盈率為31.71x。

行業(yè)分析

行業(yè)情況：

1、儀器儀表行業(yè)市場概況

近年來，我國儀器儀表產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，現(xiàn)已成為我國裝備制造業(yè)中發(fā)展最快的行業(yè)之一。尤其是隨著國家大力振興高新產(chǎn)業(yè)、推進(jìn)兩化融合，國民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)自動化程度逐步提高，為儀器儀表帶來了可觀的需求增量。根據(jù)上海儀器儀表行業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，2012 年-2019 年我國儀器儀表行業(yè)收入規(guī)模逐年上升，總體保持穩(wěn)步增長態(tài)勢。

盈利能力方面，根據(jù)上海儀器儀表行業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，2012 年-2019 年我國儀器儀表行業(yè)利潤總額除實現(xiàn)逐年提高外，其增長速度整體而言高于主營收入，充分說明我國儀器儀表行業(yè)的盈利能力不斷提升，已步入高質(zhì)量發(fā)展階段。

收入規(guī)模和盈利能力方面，根據(jù)上海儀器儀表行業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，2019年我國實驗分析儀器行業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入 313.87 億元，在儀器儀表產(chǎn)業(yè)中的收入比重為 3.51%;實現(xiàn)利潤總額 44.27 億元，占比 5.22%。

2、潔凈環(huán)保型實驗室解決方案市場概況

據(jù)中國電子學(xué)會測算，2010 年我國潔凈室工程市場規(guī)模為 328.44 億元，此后實現(xiàn)快速增長，至 2020 年市場規(guī)模預(yù)計將達(dá)到 1，412.33 億元，2010-2020 年市場規(guī)模復(fù)合增長率達(dá)到 15.70%。未來，電子、航空航天、精密儀器、醫(yī)藥等行業(yè)的持續(xù)增長，將極大拉動潔凈室的市場需求，進(jìn)而帶動潔凈室工程行業(yè)保持快速發(fā)展態(tài)勢。

3、我國檢驗檢測行業(yè)市場概況

檢驗檢測行業(yè)整體的快速發(fā)展也為相關(guān)儀器設(shè)備的規(guī)模擴(kuò)張?zhí)峁┲巍８鶕?jù)國家市場監(jiān)督管理總局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2013 年我國共有各類檢驗檢測儀器設(shè)備328.10 萬臺/套，此后保持逐年上升，2019 年增長至 710.82 萬臺/套，年復(fù)合增長率達(dá)到 13.75%。預(yù)計未來我國檢驗檢測行業(yè)收入和相關(guān)儀器設(shè)備數(shù)量均將保持高速增長態(tài)勢。

財務(wù)狀況

業(yè)績毛利：2017-2019年，公司營業(yè)收入分別為3.22億元、3.50億元、3.81億元，復(fù)合增長率為8.78%;凈利潤分別為4943.04萬元、5993.96萬元、6168.31萬元，復(fù)合增長率為11.71%。主營業(yè)務(wù)中，實驗分析儀器占比最高，為79.06%，該業(yè)務(wù)2017-2019年公司毛利率分別為52.97% 、51.75%、49.00%。

結(jié)論

公司主要是做生產(chǎn)實驗室儀器、設(shè)備、零配件、實驗室應(yīng)用軟件、遠(yuǎn)程監(jiān)控系統(tǒng)軟件的，公司成長性一般，但利潤總體呈上升趨勢，賺錢能力有比較大的波動，但現(xiàn)金流表現(xiàn)相對不錯。 公司估值合理，綜合而言，建議申購。