在中國(guó)股市中，股民中長(zhǎng)期持股基本上都是虧損的，為什么會(huì)這樣呢？主要有三個(gè)原因：

第一，中國(guó)股市牛短熊長(zhǎng)

不管是1999年，還是2006年，或者2015年，牛市的時(shí)候都比較短暫，有時(shí)一年，有時(shí)半年，突然連續(xù)大漲之后見(jiàn)頂進(jìn)入熊市，熊市時(shí)間就很長(zhǎng)，要么五年，要么七年或更久。

熊市里大多數(shù)股票整體會(huì)越來(lái)越低，所以不管怎么投資，長(zhǎng)期持股都是虧損的。而因?yàn)榕Ｊ械臅r(shí)間總是遠(yuǎn)短于熊市，股民進(jìn)入股市的時(shí)間按正態(tài)分布來(lái)看，能分享牛市的比例總是少數(shù)，這就造成了大多數(shù)人進(jìn)入股市后買(mǎi)入股票長(zhǎng)期持有都是虧錢(qián)。

第二，上市公司重融資輕回報(bào)

在中國(guó)股市，很多公司都是來(lái)了來(lái)股市占一個(gè)坑，目的就是找個(gè)融資平臺(tái)，不斷的圈錢(qián)，融資大于回報(bào)，一直拿錢(qián)不給投資者回報(bào)，造成股民中長(zhǎng)期持有無(wú)法得到回報(bào)，你得不到回報(bào)，自然結(jié)果只有虧損。

還有些上市公司就是為了上市后造富，比如一個(gè)老板，通過(guò)做企業(yè)，一年賺個(gè)5千萬(wàn)，按50%的比例拿到2500萬(wàn)分紅，20年才有5億的分紅。但是上市后，市值變成100億，自己財(cái)富變成50億，隨便套現(xiàn)，就夠自己幾輩子賺的了，上市就是為了套現(xiàn)，公司上市后就一路走下坡路，投資者長(zhǎng)期持有最后什么也得不到。

第三，行業(yè)與公司選擇不對(duì)

選擇的行業(yè)不對(duì)，有些行業(yè)明顯是夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，行業(yè)規(guī)模越來(lái)越小，而選擇的又是行業(yè)里面沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力的公司，業(yè)績(jī)自然越來(lái)越差，股價(jià)越來(lái)越低。

有些股票則是題材股，趕上風(fēng)口確實(shí)能炒一波，但也僅僅是炒一波，在風(fēng)口過(guò)去之后依然是一地雞毛，股價(jià)從哪里漲起來(lái)的又跌回哪里去，比如說(shuō)從5元狂炒至20元，炒完后又跌回5元，如果是在6元買(mǎi)入的也只是賺過(guò)，最后又虧了，如果是20元買(mǎi)入的，拿到5元也是巨虧，造成多數(shù)人長(zhǎng)期持有依然是虧錢(qián)的。

這就是為什么在A股長(zhǎng)期持股總是賺不到錢(qián)的原因，巴菲特的價(jià)值投資理論其實(shí)并沒(méi)有錯(cuò)，只不過(guò)市場(chǎng)有其特殊的原因和波動(dòng)規(guī)律，以及上市公司各懷鬼胎。使得在A股長(zhǎng)期持有賺錢(qián)變成了少數(shù)。

那么長(zhǎng)期持有什么樣的股才能賺錢(qián)？

第一，選擇持續(xù)成長(zhǎng)行業(yè)

需要行業(yè)能夠持續(xù)成長(zhǎng)，并且具有足夠大的市場(chǎng)，比如說(shuō)消費(fèi)品行業(yè)和醫(yī)療行業(yè)，把周期拉長(zhǎng)到20年，再拉長(zhǎng)到50年，這個(gè)行業(yè)的需求都是一直在增長(zhǎng)的，醫(yī)療受益于人類(lèi)對(duì)健康的需求，而消費(fèi)最起碼可以受益于超長(zhǎng)周期的通脹。

第二，選擇有競(jìng)爭(zhēng)力公司

需要選擇行業(yè)里的龍頭公司，在同一個(gè)行業(yè)里，分化會(huì)很大，十年前的幾家公司，有的越來(lái)越大，股價(jià)也越來(lái)越高，而有些公司則越做越差，最后被淘汰，需要尋找行業(yè)里的龍頭公司，有技術(shù)優(yōu)勢(shì)、有品牌優(yōu)勢(shì)，能實(shí)現(xiàn)贏家通吃。

第三，用合適的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)

在股市中我們可以賺兩部分錢(qián)，一部分是市場(chǎng)波動(dòng)的錢(qián)，通過(guò)低買(mǎi)高賣(mài)賺差價(jià)，如果是長(zhǎng)期投資，那就賺不了這部分錢(qián)，只能賺公司的錢(qián)，公司不斷成長(zhǎng)，創(chuàng)造新增價(jià)值，給投資者帶來(lái)回報(bào)，但前提是估值要合理，如果估值過(guò)高，提前透支了未來(lái)十年甚至二十年的業(yè)績(jī)，就算是業(yè)績(jī)持續(xù)成長(zhǎng)，股價(jià)不漲，十年后依然高估，也未必能賺錢(qián)。

因此，在A股中長(zhǎng)期投資需要找到持續(xù)成長(zhǎng)的行業(yè)、有競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭公司，并且用合理的價(jià)格買(mǎi)入并持有才能賺錢(qián)，簡(jiǎn)單的在一個(gè)隨機(jī)時(shí)點(diǎn)買(mǎi)入一家隨機(jī)選擇的公司，中長(zhǎng)期持有，其結(jié)果必然是虧損的。