當然可以！

但在實際交易中，人們更愿意接受另外的一種方式，就是高利潤分紅預期導致股價上漲，然后去兌現(xiàn)價格差這樣的成長性。

買入股票坐等分紅，而不去過多地考慮價格差造成的利潤的因素，應該說是趨于股票本質(zhì)化的投資方式。上市企業(yè)和公司發(fā)行股票的原委，就是為了上市企業(yè)和股市引入投資，同時給予投資者以分紅利益的回報，投資者和被投資者各取所求，這是股票的本質(zhì)所在。

所以，就不能把投資股票分紅簡單地從價值投資中區(qū)分出去，它仍然是一種實際意義上的價值投資。

但是，站在投資的角度，必須去考量投資和收益的對稱度，這個對稱度決定了投資可行與否？

一，投資和收益率的對稱度相對較高的股票才能有投資的價值。

首先，要把派發(fā)的股息和央行利率做一個比較。我每回看到很多的上升的公司派發(fā)的股息，遠遠不如銀行存款的利率。比如也會存款基準利率為0.25%，而上市公司派發(fā)的股息率只有0.21%，那么這個投資的方案是不合理的。當然，股息派發(fā)會受到價格因素的影響，買到一個好的成本價格是關鍵。如果沒有一個好的成本價格，反倒不如銀行利率來的那么直接和安全。

此次，相同行業(yè)的股息派發(fā)的狀況對比。我們都知道能夠準確地反應這個行業(yè)利潤收益的是市盈率，這個指標數(shù)據(jù)不斷反應了當前股價和收益的關系，也反應了整個行業(yè)的整體的水平。只有那些較低市盈率的股票，才可以作為投資的標的了。

再者，與整個市場的市盈率均價水平對比。整體市場的市盈率的均值水平，它代表一個市場在一個階段時期的整體價格和收益的狀況。當這個水平進入黃金估值區(qū)域時，比整個市場更低的市盈率才能獲得更大的投資收益。

以上三點，是充分評價一個股票是否具備投資和收益率的對稱度的重要的因素。一只股票派發(fā)的股息遠遠高于銀行存款利率，并且其市盈率遠遠低于整體市場和相同行業(yè)的市盈率均值水平，說明這個股票的投資和收益的對稱度較高，才會在未來的投資中得到高額的回報。

二，當價格差因為階段性利好發(fā)生時，應該考慮選擇價格差的高收益率回報。

在價值投資中，市盈率的高低決定了這只股票是否存在投資的價值。而更高的市盈率會準確地反應出一個時間階段里，價格差和分紅收益率孰優(yōu)孰劣的狀況。當價格差的收益已具有了突出的優(yōu)勢時，我們應該首先選擇價格差的收益率的回報。

如果在一個階段時期內(nèi)，價格差收益率發(fā)生了大幅度上漲，造成這個結(jié)果的原因，并非是上市公司經(jīng)營利潤的快速增長，而是其他的利好因素，比如銀行降準。銀行降準將會釋放較大數(shù)量的流動性，可能會驅(qū)動股市的上漲。但是，這些利好因素屬于階段性的因素，所以它的效率可能在一定時間后發(fā)生退潮。當這個利好因素消失后，或者已經(jīng)兌現(xiàn)了利好，股票的價格水平也會恢復至其前原來的價格水平，而價格差針對的收益率優(yōu)勢就會被削弱掉。

股價在波段的時候，其價值的因素是多種多樣的。但凡能夠觸動股價波動的，并且能夠造成負擔較大的價格差的因素，都會被視為市場的價值。這是一種對于價值的投資的廣義的理解。

而僅僅依據(jù)上市公司穩(wěn)定的利潤增長，所造成的股價大幅上升的，兌現(xiàn)成長性，確實一種狹義的價值投資了。

不論是廣義的價值投資和狹義的價值的投資，只要價格差相比分紅派息出現(xiàn)了明顯的優(yōu)勢時，應該及時兌現(xiàn)價格差的收益，而不是固執(zhí)地堅持去分紅。我們在前面已經(jīng)說過投資和回報的對稱度，投資和回報的對稱度，在通常狀況下會在一定的區(qū)域內(nèi)運行，當價格水平上漲導致的價格差收益率溢出這個區(qū)域時，并且超過了一定幅度后，價格的回落就是必然的。因此，不去兌現(xiàn)價格差所表現(xiàn)出的巨大回報率，這個價值投資回報的過程也會消失掉。

所以，在權(quán)衡了價格差和分紅收益后，發(fā)現(xiàn)了兩者之間已經(jīng)出現(xiàn)了巨大偏差，一個方面明顯傾向于優(yōu)勢的地位，那么就要選擇它作為這個階段時期的投資標，而不是一味地堅持某一個投資方案。

特別是派發(fā)的股息已經(jīng)遠遠抵不上銀行里，或者已經(jīng)不能有效地抵消了同等時期的通脹水平，這樣的投資分紅的方案的已經(jīng)開始侵蝕你的資產(chǎn)了，已經(jīng)不是一個好的投資方案了。