時間進(jìn)入4月份后是各大上市公司年報和一季度披露的密集期，在該期間內(nèi)也是大家通過年報和季報選擇個股標(biāo)的和調(diào)倉換股的最佳時期，但在上市公司公布業(yè)績報告業(yè)時候，我們發(fā)現(xiàn)很多業(yè)績較好的上市，特別是凈利潤同比增加100%以上，很多投資者認(rèn)為既然公司凈利潤出現(xiàn)了一倍以上的增長，是否代表接下來公司股價也會出現(xiàn)一倍以上的上漲呢。

但在實際操作過程中很多投資者發(fā)現(xiàn)，很多上市公司公布的業(yè)績報告中凈利潤出現(xiàn)大幅度增長，但隔天開盤后股價好像并未出現(xiàn)明顯的上漲，相反很多公司股價出現(xiàn)下跌的情況，難道的公司的價值不是通過凈利潤體現(xiàn)的，并且股價也跟凈利潤不掛鉤嗎，下面我們重點講解下該如何去理解該問題，特別是公司凈利潤跟股價直接的關(guān)系。

股價的波動是對未來的預(yù)期

股價的上漲與下跌主要是未來業(yè)績的預(yù)期，市場資金特別是市場機(jī)構(gòu)資金會根據(jù)國家行業(yè)政策，行業(yè)周期，再次該股之前的凈利潤情況等預(yù)期公司將來的預(yù)期，如果預(yù)期該股業(yè)績會出現(xiàn)明顯的增長，在未公布具體業(yè)績報告之前可能股價已經(jīng)逐步開始上漲，比如目前國家公布關(guān)于“新基建”的相關(guān)政策，重點發(fā)展和扶持的行業(yè)，比如5G，特高壓等股價開始出現(xiàn)明顯的上漲，但在這之前很多相關(guān)板塊的上市公司并未公布具體的業(yè)績報告，而股價確開始上漲，資金就是預(yù)期在政策的扶持下，相關(guān)上市公司業(yè)績會出現(xiàn)明顯的增長的情況，資金提前的布局炒作。

所以很多投資者也不理解為什么市場會經(jīng)常出現(xiàn)很多題材個股的炒作，比如最近的口罩，呼吸機(jī)等，最主要原因該題材消息或者政策題材將來會讓相關(guān)上市公司受益，也是資金提前炒作的邏輯，如果上市公司在本次題材概念下真正受益，業(yè)績出現(xiàn)了較大幅度增長，股價炒作上漲后跟公司目前價值相匹配，股價上漲理所當(dāng)然。但很多上市公司并未在該題材中受益，業(yè)績并未出現(xiàn)明顯的增長，那股價可以選擇下跌，炒作上漲后導(dǎo)致公司估值偏高，市場又不是不允許股價下跌，我們才會發(fā)現(xiàn)很多題材個股被市場炒作上漲后，后期卻出現(xiàn)大幅度下跌情況，主要的邏輯就在這。

所以我們在投資股市的一定要記住，任何公司股價的下跌和上漲都對對未來公司的業(yè)績的預(yù)期，而不是僅僅的業(yè)績公布后導(dǎo)致公司股價的上漲和下跌，在了解到股價是對未來的預(yù)期后，為何凈利潤增長一倍以上，公司股價卻沒出現(xiàn)一倍以上的上漲。

凈利潤和股價的關(guān)系

由于目前是年報和一季度的業(yè)績披露的密集期，我們重點以年報和一季度報為例，其他業(yè)績公布期，半年和三季度的原理一致。

第一，首先講解年報出現(xiàn)公布凈利潤出現(xiàn)一倍以上的增長，凈利潤增長一倍屬于利潤的大幅度增長，但公布后股價很難出現(xiàn)一倍以上的上漲，主要存在幾大原因：

（1）由于年報公布的是上市公司的全年的業(yè)績情況，比如目前是公布的2019年的公司全年的業(yè)績情況，但在年報公布之前上市公司還會公布2019年一季度報，半年報，三季度報的情況，特別是三季度報公布了業(yè)績情況基本全年的業(yè)績大致能夠確定了，如果三季度報公布時候，代表是上市公司前三季度的業(yè)績情況，業(yè)績出現(xiàn)大幅度的上漲，并且也是一倍以上的增長，只有公司的業(yè)績在第四季度不出現(xiàn)大幅度下滑的情況，全年業(yè)績?nèi)耘f是大幅度增長，具體我們案例：

案例發(fā)現(xiàn)該公司的業(yè)績在2019年同比2018年出現(xiàn)大幅度增長的情況，特別是公司的凈利潤同比增長三倍多，但公司股價卻出現(xiàn)下跌，我們該股凈利潤的情況：

該股凈利潤情況發(fā)現(xiàn)，該股在19年第三季度通過去年就已經(jīng)出現(xiàn)了較大的幅度增長，2018年的前第三季度凈利潤為1.39億元，2019年前三季度凈利潤為12.5億元，同步增長（12.5-1.39）/1.39*100%=799.28%，同比增長幅度遠(yuǎn)大于年報同比增長，相反公司在第四季度并未保持高增長的狀態(tài)，并且在三季報之前，股價業(yè)績出現(xiàn)明顯的上漲，具體股價走勢：

公司在公告具體業(yè)績報告之前，市場資金已經(jīng)通過對于豬肉板塊周期變化，豬肉價格的大幅度增長，相關(guān)上市公司業(yè)績會出現(xiàn)較大幅度增長，所以該股在2019年全年漲幅在300%左右，跟年報的公布的數(shù)據(jù)基本一致，全年的業(yè)績預(yù)期已經(jīng)兌現(xiàn)，股價很難再次出現(xiàn)上漲。

（2）同比去年的年報業(yè)績出現(xiàn)較大幅度增長，但環(huán)比第三季度業(yè)績并無出現(xiàn)明顯的上漲，證明公司在第四季度經(jīng)營狀態(tài)一般，當(dāng)公布業(yè)績報告時候公司都是采用的同比，很少有投資者會注意環(huán)比的情況，短期公司業(yè)績沒有增長亮點，即使是同比大增，股價也很難出現(xiàn)大幅度上漲，甚至還會出現(xiàn)下跌的情況，具體案例：

通過紅色方框?qū)Ρ裙灸陥髢衾麧櫷热ツ瓿霈F(xiàn)明顯的增長，但在綠色方框內(nèi)發(fā)現(xiàn)環(huán)比第三季度，公司在第四季度業(yè)績并且出現(xiàn)較大幅度增長，股價很難再次出現(xiàn)大幅度增長。

（3）公司年報同比出現(xiàn)較大幅度的增長，但同比大幅度增長的最主要的原因是去年同期業(yè)績較差，目前的公司的凈利潤情況只是回到公司正常盈利水平，業(yè)績的增長也并無亮點，比如18年該公司業(yè)績較差，18年凈利潤為1000萬，但19年公司經(jīng)營狀態(tài)回到正常水平，19年凈利潤為1億元，同比去年出現(xiàn)大幅度增，但此時股價很難再次出現(xiàn)上漲，只是代表目前公司經(jīng)營狀態(tài)回歸正常水平，所以我們在觀看同比增長數(shù)據(jù)的時候，要重點也要參考去年同期業(yè)績的情況，同步去年基數(shù)的大小。

第二，一季度報業(yè)績出現(xiàn)較大幅度增長，我們也是要重點注意，在公布一季度業(yè)績之前的股價走勢出現(xiàn)大漲，或者業(yè)績已經(jīng)預(yù)期一季度報業(yè)績要出現(xiàn)大幅度增長的情況，再次就是同比去年一季度業(yè)績的時候大漲的時候，仍舊要重點參考對比去年的第四季度的情況，是否出現(xiàn)環(huán)比上漲的情況，如果沒股價也很難出現(xiàn)上漲。再次同比去年一季度業(yè)績的時候，是否去年一季度業(yè)績較差，基數(shù)較低，目前一季度公共業(yè)績是否是公司正常經(jīng)營水平。

總結(jié)

在了解股價的波動是對未來股價預(yù)期的預(yù)期，而不是目前公布的業(yè)績情況，很多情況業(yè)績是出現(xiàn)大幅度的增長，在之前市場預(yù)期該股業(yè)績可能在年報中同比會出現(xiàn)200%增長，但等到業(yè)績公布出只出現(xiàn)100%的增長，明顯是業(yè)績不達(dá)預(yù)期，股價反而會出現(xiàn)下跌的情況，所以在公布業(yè)績之前重點要參考最近一段時間股價的波動情況。

再次分析業(yè)績同比大增的時候，我們主要注意三個方面，環(huán)比業(yè)績?nèi)绾危谇耙患径葮I(yè)績公布時候是否出現(xiàn)大增，再次注意同比增長的之前的基數(shù)大小，一般公布業(yè)績后股價開始大幅度上漲，之前沒有炒作過預(yù)期，業(yè)績遠(yuǎn)超市場預(yù)期，這部分個股被稱為業(yè)績的黑馬股，公布業(yè)績后出現(xiàn)大幅度的上漲，即使資金預(yù)期過其上漲，但實際情況遠(yuǎn)比預(yù)期的好，公布業(yè)績報告股價也會上漲。