普通人如何在股市賺錢？本質(zhì)來說，就是低買高賣，以低的價(jià)格買入股票，以高的價(jià)格賣出，從中賺取差價(jià)。

道理是簡(jiǎn)單的道理，實(shí)操中，我們應(yīng)該如何判斷股票價(jià)格的高低呢？這就涉及到公司價(jià)值的評(píng)估。如果公司的估值低于股價(jià)，就相對(duì)昂貴，反之，公司估值高于股價(jià)則說明，目標(biāo)股票目前較便宜。

01絕對(duì)估值法和相對(duì)估值法是公司估值的兩大流派

市面上給公司估值的方法有不少，但是總結(jié)起來，就是兩個(gè)門派，絕對(duì)估值法和相對(duì)估值法。

什么是絕對(duì)估值法？紐約大學(xué)達(dá)摩達(dá)蘭教授的總結(jié)很精辟，絕對(duì)估值是一種關(guān)于內(nèi)在價(jià)值的估算方法。

舉個(gè)例子，兩套不同的房產(chǎn)，一套房產(chǎn)有長(zhǎng)期穩(wěn)定的租客，并且租金水平較高，另一套則長(zhǎng)期空置，那么從前者的內(nèi)在價(jià)值就明顯高于后者。

體現(xiàn)在股票上就是，擁有較高且穩(wěn)定現(xiàn)金流的企業(yè)，內(nèi)在價(jià)值更高，這就是絕對(duì)估值法的精髓。

什么是相對(duì)估值法？就是我們用同類資產(chǎn)的定價(jià)，來給目標(biāo)資產(chǎn)估值，即通過比較的方法，完成對(duì)企業(yè)的估值。

依舊拿房產(chǎn)舉例，如果需要評(píng)估一套房產(chǎn)的價(jià)值，最方便的方法，就是去打聽它周邊小區(qū)房子的價(jià)格。在得到了一個(gè)平均價(jià)格之后，我們?cè)倬C合考慮目標(biāo)房產(chǎn)的朝向、樓層等個(gè)性化信息，在平均價(jià)格的基礎(chǔ)上進(jìn)行微調(diào)，就完成了對(duì)目標(biāo)房產(chǎn)的估值。

對(duì)于巴菲特這樣的投資老手來說，絕對(duì)估值的方法準(zhǔn)確可靠，客觀性更強(qiáng)，他們能夠通過對(duì)于數(shù)據(jù)細(xì)致入微的分析，挖掘企業(yè)的價(jià)值。

但是對(duì)于投資小白而言，相對(duì)估值法可操作性更強(qiáng)，我們把目標(biāo)企業(yè)的估值進(jìn)行橫向比較，就能很快的得出，企業(yè)的估值高不高，值不值得購買。

當(dāng)然，兩種方法并沒有絕對(duì)的高下之分，它們都是科學(xué)決策的量化工具，都能為我們分析企業(yè)價(jià)值搭起一個(gè)框架。

02常見的公司估值方法

在具體的戰(zhàn)術(shù)層面，我們也有一些常見的公司估值方法，通過對(duì)一些量化指標(biāo)的分析，衡量企業(yè)估值是否過高，是否值得投資。

一是市盈率估值法，這是最常見的判斷公司價(jià)值的估值方法。市盈率用PE表示，它是每股價(jià)格和每股收益的比值，公司的盈利水平上下波動(dòng)，因此市盈率水平也呈現(xiàn)動(dòng)態(tài)波動(dòng)。市盈率越高，意味著我們投資回本的時(shí)間越長(zhǎng)。

二是市凈率估值法，即PB法，這一估值方法主要用于固定資產(chǎn)較多的行業(yè)和企業(yè)，如銀行業(yè)、汽車制造業(yè)。市凈率等于公司總市值除以凈資產(chǎn)，通常市凈率低于5，表示企業(yè)處于低估區(qū)間，大于5表示需要警惕，大于10表示企業(yè)被嚴(yán)重高估。

三是PEG估值法，這是對(duì)成長(zhǎng)股的一種估值方法。有的公司由于市場(chǎng)普遍看好，市盈率水平很高，此時(shí)我們可以結(jié)合PEG估值法綜合研判。例如谷歌公司成立初期，市盈率接近100，按照傳統(tǒng)的估值方法，它太貴了，應(yīng)該避開，但是如果你仔細(xì)分析，就能發(fā)現(xiàn)它巨大的投資潛力。

四是市銷率法，即PS法，這一估值方法主要用于高科技企業(yè)。市銷率等于企業(yè)總市值除以營業(yè)收入，通常市銷率低于3，表示企業(yè)處于低估區(qū)間，大于3表示需要警惕，大于8表示企業(yè)被嚴(yán)重高估。

03企業(yè)估值過程中的幾個(gè)誤區(qū)

投資是一門藝術(shù)，呆板的使用企業(yè)估值這一量化工具，我們不可能成為投資高手。股票的量化分析一定要靈活，要綜合考慮各項(xiàng)因素，尤其要避開技術(shù)陷阱。

第一，數(shù)據(jù)真實(shí)性是量化分析的基礎(chǔ)。不管是絕對(duì)估值還是相對(duì)估值，我們都需要依賴數(shù)據(jù)分析，如果我們的數(shù)據(jù)來源不真實(shí)不準(zhǔn)確，那么數(shù)據(jù)分析的結(jié)果自然不可靠。

以安然公司為例，2000年之前，安然是全最大的電力、電訊、天然氣公司，各路分析師根據(jù)安然的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，給安然公司超高的企業(yè)估值。

沒想到，2001年，安然公司曝出財(cái)務(wù)造假的丑聞，一時(shí)間依據(jù)虛假財(cái)報(bào)的公司估值，都成為笑話，安然的估值神話轟然倒塌。

第二，信息越多，信息噪音越大。不少人會(huì)認(rèn)為，掌握的信息越多，對(duì)于公司的估值就越準(zhǔn)確，這種想法是不對(duì)的。

任何信息都是伴隨“噪音”的，我們輸入的信息越多，得到的“噪音”也越多，對(duì)于企業(yè)的估值誤差也越大。

看看歷史上的各種經(jīng)濟(jì)危機(jī)，在它們爆發(fā)之前，復(fù)雜的估值模型都沒有發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)的危機(jī)。有的時(shí)候，企業(yè)估值時(shí)，越簡(jiǎn)單反而越接近正確。

第三，千萬不要過度自信。很多人以為，自己對(duì)于企業(yè)的估值都是基于數(shù)據(jù)分析，因此是可觀準(zhǔn)確的，其實(shí)這種想法很愚蠢。

無論是相對(duì)估值法還是絕對(duì)估值法，都是帶著我們的主觀判斷的。數(shù)據(jù)是客觀的，但是我們?nèi)绾握J(rèn)識(shí)數(shù)據(jù)，如何做出判斷，都是主觀的。

例如當(dāng)初的神股票樂視，人們對(duì)于它的估值南轅北轍，雙方人馬幾乎要打起來。

當(dāng)時(shí)，“樂視粉們”認(rèn)為，樂視就是中國的蘋果，是偉大的企業(yè)，估值自然要高；而“樂視黑們”基于相同的數(shù)據(jù)信息，給出的企業(yè)估值卻非常低，對(duì)于樂視未來極為悲觀。

因此，在給企業(yè)估值時(shí)，千萬不要過度自信，要時(shí)刻牢記，估值的結(jié)論包含著我們可能“無比錯(cuò)誤”的偏見。

綜上，企業(yè)估值是我們進(jìn)行股票投資時(shí)的重要量化工具，根據(jù)估值，我們能夠判斷目標(biāo)股票是否值得投資。當(dāng)然，在估值的過程中，我們也要避開三大投資陷阱。