券商利潤大增，但是股票不漲，究其原因主要在于：

1、投資者對市場是否有牛市還未達成共識；

2、券商未來的發(fā)展方向不明朗；

3、周期性行業(yè)，估值并不便宜

4、外資控股券商，行業(yè)競爭加劇

5、套牢籌碼太多，尚需時間消化

（1）券商是市場的風向標，而券商遲遲不能上漲，證明短期內(nèi)市場沒有走牛的邏輯。疫情對經(jīng)濟的負面沖擊究竟到何種程度，現(xiàn)在還只是處于預測和猜測階段，還需要更多的數(shù)據(jù)和事實來驗證、說明疫情的影響，換言之，市場對未來的不確定擔憂。

（2）國內(nèi)券商同質(zhì)化嚴重，傭金越來越低，經(jīng)紀業(yè)務嚴重下滑，投行業(yè)務競爭激烈，資管業(yè)務看天吃飯，未來出哪方面突破，券商行業(yè)整體是迷糊的，從10年前我還在券商時，就講啥創(chuàng)新業(yè)務，創(chuàng)新到現(xiàn)在毛都沒看到。

（3）券商是典型的周期性行業(yè)，當前行業(yè)均值25倍PE，估值并不便宜。

（4）外資控股比例放開，國外投行涌入，截止5月1日，已經(jīng)有8家外資控股券商。事實求實，外資控股券商未來的競爭能力大概率強于國內(nèi)券商，不管是專業(yè)素養(yǎng)還是客戶服務，行業(yè)亂戰(zhàn)又將開啟，誰能脫穎而出，誰也沒有把握。

（5）如上圖所示，券商從2016年周，1400上方積累了太多的套牢籌碼，這些籌碼尚需時間慢慢消化。

不過樂觀事情是，目前正在消化，而且效果明顯。

綜上原因疊加之下，券商當然上漲乏力。