中國廣核今日開始升，此次發(fā)行總數(shù)約50.5億股，網(wǎng)上發(fā)行約7.57億股，發(fā)行市盈率14.6倍，申購代碼為：003816，申購價格：2.49元，單一帳戶申購上限75.7萬股，申購數(shù)量500股整數(shù)倍。

主營業(yè)務

公司的主要產(chǎn)品是電力。根據(jù)中國核能行業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2018 年 1-12 月全國核電運行情況》，截至 2018 年 12 月 31 日，我國投入商業(yè)運行的核電機組共 44 臺，總裝機容量為 44,645.16 兆瓦。2018 年，全國商運核電機組上網(wǎng)電量為 2,688.08 億千瓦時。2018 年，公司管理的核電站的總上網(wǎng)電量為 1,570.45 億千瓦時。

公司是中國核電行業(yè)最大的參與者。截至 2018 年 12 月 31 日，本公司管理 22 臺在運核電機組和 6 臺在建核電機組，裝機容量分別為 24,306 兆瓦和 7,434 兆瓦，占全國在運及在建核電總裝機容量的 54.44%以及 55.30%，是我國在運裝機規(guī)模最大的核電開發(fā)商與運營商。本公司管理的在運、在建核電裝機容量份額為國內市場第一。

前五大客戶：報告期內，2018 年、2017 年和 2016 年，公司向前五大客戶銷售電力產(chǎn)品及提供其他服務的金額分別為 495.65 億元、445.36 億元和 321.71 億元，分別占同期公司營業(yè)收入的 97.52%、97.59%和 97.41%。

行業(yè)信息

根據(jù)BP的統(tǒng)計，2017年全球總發(fā)電量為255,513億千瓦時。2007年至2010年，全球核能發(fā)電量總體保持平穩(wěn)，2011年至2012年，受福島核事故影響，全球核能發(fā)電量顯著下跌，此后于2013年開始，全球核能發(fā)電量逐漸恢復。根據(jù)國際原子能機構的數(shù)據(jù)顯示，2017年，核能發(fā)電量為26,356億千瓦時，占全球總發(fā)電量的10.31%。

根據(jù)國際原子能機構的統(tǒng)計，2007年至2018年，全球核電裝機容量總體呈上升趨勢。2018年，全球核電在運裝機容量為396.88吉瓦。

根據(jù)國際原子能機構及中國核能行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，截至2018年12月31日，中國核能裝機容量位列全球第3位。

根據(jù)國際原子能機構及中國核能行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2018年12月31日，全球擁有56座在建機組，總裝機容量為59,081兆瓦。中國是全球在建機組裝機容量最大的國家，占世界在建核電裝機容量的22.71%。20世紀60年代至70年代，新建核電機組主要位于歐洲和北美地區(qū)。20世紀80年代后期起，亞洲、中東歐成為新建核電機組的主要地區(qū)。根據(jù)國際原子能機構估計，核電使用量將于未來20年內繼續(xù)增長，且未來大部分核電裝機容量增長預計來自中國、俄羅斯、印度等國家。

根據(jù)國家統(tǒng)計局及中國核能行業(yè)協(xié)會的相關數(shù)據(jù)，2018年全國累計發(fā)電量為67,914.20億千瓦時，其中商運核電機組總發(fā)電量(包含上網(wǎng)電量及廠用電量)為2,865.11億千瓦時，約占全國總發(fā)電量的4.22%。1994年至今，我國核電發(fā)電量持續(xù)增長，從1994年的140.43億千瓦時增長至2018年的2,865.11億千瓦時，年均復合增長率達到13.39%。

截至2018年12月31日，我國共有在運核電機組44臺，大部分分布在廣東、福建、浙江、廣西等沿海地區(qū)。此外，我國共有在建核電機組12臺，大部分分布在廣東、廣西等東南沿海地區(qū)。

由于核電行業(yè)的特殊性及核電技術的復雜性，目前我國經(jīng)國務院正式核準的核電項目(除示范工程、研究堆外)均由發(fā)行人、中國核電和國家電投三家分別或合作開發(fā)運營。

財務狀況

16-19年一季度，公司營收依次錄得330.27億、456.33億、508.28億和128.76億，分別同比增長23.05%、38.17%、11.38%和17.91%。扣非凈利潤依次錄得72.46億、79.74億、86.10億和23.51億，分別同比增長12.63%、10.05%、7.97%和-5.10%。近幾年毛利率在44%左右。

費用方面。銷售費用18年1.02億，同比增長10.72%;管理費用23.63億，同比增長3.51%;財務費用60.01億，同比減少1.73%。

ROE方面。16-18年依次錄得11.98%、16.22%和12.99%。趨勢主要受負債率和周轉率影響。

資產(chǎn)方面。18年應收賬款、應收票據(jù)合計66.49億，同比增長3%%;存貨213.72億，同比減少19.53%。負債方面。應付賬款、應付票據(jù)合計182.47億，同比增長5.20%。

公司現(xiàn)金流還可以。

截止2019年3月末，公司賬面貨幣資金153.73億，短期借款138.91億，長期借款1799.26億。

結論

中國廣核是國有控股大型清潔能源企業(yè)，是中國核電行業(yè)最大的參與者。截至2018年12月31日，旗下管理22臺在運核電機組和6臺在建核電機組，在7月24日，陽江6號機組投入商業(yè)運營，所以目前公司共管理23臺在運機組及5臺在建機組，在國內占比分別為54.04%以及57.17%，市場占有率位居我國首位。市場人士認為，作為國資委旗下大央企，中國廣核納入深股通標的也只是時間問題。