危機，但長期來看有。因為它已經停牌了4個月時間，按照港交所的要求，若它不能在2020年1月底完成復牌條件，港交所將啟動對它的退市程序。

如今距離2020年1月還有很長一段時間，匯源果汁需要做的就是實現復牌。而它復牌的最大障礙，是一筆42.82億元的貸款“說不清道不明”。

這筆貸款發生于2017年8月~2018年3月，匯源果汁向北京匯源飲料提供了多項短期貸款，貸款金額合計42.82億元，年利率10%。這家北京匯源飲料公司，并不是上市公司匯源果汁的子公司，而是老板朱新禮另外一家公司，即兩者相當于兄弟公司。用專業術語的說法，就是這筆42.82億元的貸款是關聯交易。（下圖為朱新禮）

但奇怪的是，這筆巨款沒有經過匯源果汁董事會的批準，也沒進行公告。

有些人可能會說，不論是匯源果汁還是北京匯源飲料公司，都是朱新禮的公司，借款無非是左手倒右手，有什么關系？這樣的邏輯，只適用于這兩家公司都是朱新禮的獨資公司，但事實卻是：匯源果汁是一家上市公司，上市公司是有很多其他中小股東的。

往輕了說，朱新禮的行為，暴露出了匯源果汁嚴重的內控漏洞，說明公司經營管理質量很差，因為董事會形同虛設，對老板形成不了制衡，這家公司變成了“內部人控制”（朱新禮為董事會主席、總裁。朱新禮的女兒朱圣琴是執行董事、副總裁，負責董秘辦公室等具體事務。）；往重了說，朱新禮可能涉嫌掏空上司公司。（下圖為朱新禮女兒朱圣琴）

外界并不知道朱新禮借了這筆巨款到底用在了什么地方。但匯源果汁本身的衰落，其實起點應該是可口可樂收購匯源失敗。這里就不得不說，政 府監管的“有形之手”，很多時候會“好心辦壞事”。

2008年9月，可口可樂提出以12.2港元/股、總價約179.2億港元收購匯源果汁所有股份。但這筆收購，受到了社會輿論的強烈反對，一些人認為，這將導致民族品牌拱手讓人，中國的飲料行業將會遭受海外企業的壟斷。最終，這筆收購因未通過商務部的反壟斷審查而告吹。

其實果汁這樣的日用消費品，競爭很激烈，即便匯源被收購，仍然會有后來者重新殺入這個市場。可能朱新禮自己都沒有料到這筆收購竟然會失敗——在和可口可樂談收購的時候，朱新禮幾乎撤掉了所有的果汁生產和銷售渠道。

收購失敗之后，匯源只得重新來過，包括新建工場、購置基地、重新招募銷售人員。可能我們敲字比較容易，但要匯源做這些事情，是要付出巨大代價的，其中不僅僅包括資金上的投入，還有時間上的浪費（競爭對手已經在填補你退出的空間）。

重新來過的匯源，銷售人員控制得也不夠好，最多的時候達到了1.1萬人，成本巨大；后面它又不得不削減銷售人員。但激烈的外部競爭，已經沒有匯源犯錯的機會了。

當然，現在的匯源，仍然能夠方便地買到，但相比10年前的市場地位，匯源已經是“泯人眾人”。如果可口可樂收購成功，匯源還會不會是現在這般窘迫的地步？相信不太會，因為從近10年的飲料市場發展來看，其實碳酸類飲料的份額在降低，而果汁類在增長，依靠可口可樂強大的財力、渠道、品牌，匯源其實被可以過得更好。只可惜，這樣一個本來純商業的行為，被輿論和監管給破壞掉了，人言可畏啊。