一年有四季變換，作為周期性行業(yè)的投行，也會(huì)經(jīng)歷自己的春、夏、秋、冬。

但就像人們體感最強(qiáng)烈的只有夏、冬這兩季，大多數(shù)人的眼中也只能看到投行的“夏天”和“冬天”。對(duì)此現(xiàn)象的出現(xiàn)做了大貢獻(xiàn)的，主要是那些能引領(lǐng)輿論風(fēng)向的媒體從業(yè)者們。畢竟在他們的嘴里，不是用“年薪百萬(wàn)”來(lái)渲染投行的“夏天”，就是用“行業(yè)寒冬”去形容投行的“冬天”。

實(shí)在沒必要去責(zé)怪媒體，吸引讀者的眼球是他們的職業(yè)要求之一。但我們的職業(yè)要求之一，是要能正確認(rèn)識(shí)到行業(yè)的現(xiàn)狀，如果自家的事自己都不愿努力去看清，那還真不如轉(zhuǎn)行去干點(diǎn)別的。比如最近這一波“投行寒冬”的報(bào)道，實(shí)在需要我們好好聊一聊到底是個(gè)啥情況。

說說最近發(fā)生的兩件小事。

第一件事是有關(guān)東吳證券的，先是有人給我私信：

我截圖放到微博上后，接著又有人給我私信，說了一些東吳投行事業(yè)部的其他情況（圖我就不放了，當(dāng)事人說已經(jīng)受到壓力，讓我刪了之前允許我放出來(lái)的圖）。但可以告訴你們的是，當(dāng)時(shí)我的評(píng)論大概是這個(gè)意思：

獨(dú)立核算自負(fù)盈虧的投行事業(yè)部制度，部門員工的收入表面上看是由部門的凈收入決定，但實(shí)質(zhì)上完全是由部門領(lǐng)導(dǎo)所決定的，此時(shí)公司應(yīng)有的道德感和責(zé)任感，對(duì)部門領(lǐng)導(dǎo)是起不到什么約束作用的。而投行的事業(yè)部制度，雖然在牛市中可以放大自己的優(yōu)勢(shì)，但在市場(chǎng)不景氣的時(shí)候，劣勢(shì)也會(huì)更加突出，所以目前采用事業(yè)部制度的券商，普遍要要比其他券商更“冷”一些。

我記得幾年前，東吳證券就號(hào)稱要對(duì)標(biāo)同樣是省屬上市券商的興業(yè)證券，之后兩家券商之間的差距是否有縮小，我沒細(xì)研究過，但目前東吳在業(yè)務(wù)上，確實(shí)做的還是不如興業(yè)。我看如今興業(yè)證券的內(nèi)部改革，在本質(zhì)上已經(jīng)選擇拋棄了類事業(yè)部的制度，只是不清楚東吳的下一步是如何考慮的。

而另一件事是有關(guān)國(guó)元證券的，有人私信我稱：

這個(gè)操作，個(gè)人覺得還是有點(diǎn)風(fēng)騷。有人對(duì)此有不同的看法，在評(píng)論里留言說：

這個(gè)感覺是正常的，好多總部員工都不知道營(yíng)業(yè)部在干什么。

以我淺薄的投行從業(yè)經(jīng)歷，對(duì)這位朋友的說法不能認(rèn)同，個(gè)人認(rèn)為其言論應(yīng)該是屬于佛家“三障”之一的“所知障”：對(duì)實(shí)相的無(wú)知導(dǎo)致無(wú)法證實(shí)真相，也被稱為“智障”。

2018年3月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《證券公司投資銀行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制指引》，并于2018年7月1日正式實(shí)施。其中的第三章第二十一條，是這樣約定的：

證券公司應(yīng)當(dāng)對(duì)投資銀行類業(yè)務(wù)承做實(shí)行集中統(tǒng)一管理，明確界定總部與分支機(jī)構(gòu)的職責(zé)范圍，確保其在授權(quán)范圍內(nèi)開展業(yè)務(wù)活動(dòng)。非單一從事投資銀行類業(yè)務(wù)的證券公司分支機(jī)構(gòu)不得開展除項(xiàng)目承攬等輔助性活動(dòng)以外的投資銀行類業(yè)務(wù)。

具體意思是說，投行業(yè)務(wù)的承做必須收到券商總部的投行部門，而其他像分公司及營(yíng)業(yè)部之類的，只能進(jìn)行投行業(yè)務(wù)的承攬營(yíng)銷工作。

所以投行部門的員工轉(zhuǎn)至營(yíng)業(yè)部，如果仍從事本職工作的話就只能做承攬，但投行入職不滿三年的年輕人，有多少人能做承攬，甚至有多少人能做好承做工作，我想各位業(yè)內(nèi)的同行們，心里應(yīng)該都是有數(shù)的。而如果轉(zhuǎn)崗是改為從事營(yíng)業(yè)部的本職工作，那么投行業(yè)務(wù)條線的，是否有必要去體驗(yàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)條線的工作？就像我在上面所說，個(gè)人認(rèn)為這應(yīng)該屬于佛教的“三障”問題，畢竟非管理崗位的輪崗意義，我實(shí)在是看不出究竟在哪。

還有人留言說之所以會(huì)下放，是因?yàn)椋?/p>

這種說法我感覺有點(diǎn)像是在編段子，希望有人能告訴我這確實(shí)是在編段子吧。無(wú)論怎么說，目前我還沒有看到任何足以讓人信服的理由，但人家公司的經(jīng)營(yíng)管理戰(zhàn)略，說不定自有奧妙之處，誰(shuí)愿意信誰(shuí)就信唄。

總之啊，這兩件小事的發(fā)生，包括之前一堆類似的小事發(fā)生，說明現(xiàn)如今投行市場(chǎng)的環(huán)境確實(shí)不好。但誰(shuí)要說這就算是到了“投行寒冬”，那么你可能并沒有體會(huì)過國(guó)內(nèi)投行發(fā)展歷史中的幾次“業(yè)務(wù)暫停”階段。相比之前那幾次真正的“冬天”來(lái)看，如今的這個(gè)階段只能算是“秋天”，而有些人之所以會(huì)感到“冬天”似的冷，大概率是因?yàn)樵谇锾斓哪悖灾淮┲奶斓拇笱濕米印?/p>

為什么有些同行還在穿大褲衩子？我覺得有兩個(gè)原因：一是有個(gè)別券商為了自己的體面，對(duì)外對(duì)內(nèi)仍在營(yíng)造一種夏天的感覺。二是從業(yè)者的轉(zhuǎn)型能力太慢，或者能力壓根就不達(dá)標(biāo)，只是在夏天體現(xiàn)不出來(lái)而已，最終導(dǎo)致自己至今沒來(lái)得及，或者沒有能力換上秋裝。

對(duì)于第一種原因所說的券商，建議如果自家的業(yè)務(wù)收入支撐不了運(yùn)營(yíng)，那么誰(shuí)也沒理由要求你不許裁員或者減薪，畢竟你是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位而不是養(yǎng)老院。但你動(dòng)手時(shí)若想保存自己的臉面，也是有基本前提的：盡量對(duì)自己的員工實(shí)事求是，按照規(guī)章制度該給的不要故意拖欠，不該給的給人家說清楚。否則老是對(duì)員工隱瞞或者逼迫，總有一天輿情會(huì)燒了你自己。如果這話理解不了，就多想想最近因輿情涼透了的其他行業(yè)或公司，你真的確定自己比他們更牛嗎？

對(duì)于第二種原因所說的同行們，以及其他已經(jīng)身處裁員環(huán)境內(nèi)的，特別是首次經(jīng)歷這種環(huán)境的年輕人，說幾條個(gè)人的建議：

1、不要慌。現(xiàn)在比過去業(yè)務(wù)的暫停期已經(jīng)好很多了，以往是幾乎整個(gè)行業(yè)業(yè)務(wù)條線全涼，有券商投行部門甚至裁掉80%。而目前只能說是大金融行業(yè)的調(diào)整期，目的是凈化和淘汰發(fā)展太粗狂的公司或者部門，被精簡(jiǎn)的大多只是尾部和業(yè)務(wù)方向調(diào)整慢的那一批。

2、降低收入預(yù)期。整個(gè)大金融的業(yè)務(wù)方向早就已經(jīng)變了，還指望能迅速回到前兩年大牛市的收入水平，實(shí)在是有點(diǎn)不切實(shí)際了。即便在目前的環(huán)境下，正常的投行收入水準(zhǔn)，也足夠達(dá)到養(yǎng)家糊口的基本水平，真的要學(xué)會(huì)腳踏實(shí)地，不要老飄在空中下不來(lái)。

3、謹(jǐn)慎選擇跳槽。整個(gè)金融大行業(yè)都在調(diào)整，如果你覺得現(xiàn)在投行不行，而其他金融細(xì)分領(lǐng)域行的話，建議再多考慮考慮。如果因?yàn)楦鞣N原因投行不留你了，建議哪怕再去做審計(jì)、評(píng)級(jí)等與投行相關(guān)的類似工作，也不要輕易的離開投行太遠(yuǎn)，否則等未來(lái)市場(chǎng)好的時(shí)候，你就很難再回來(lái)了。

另外，對(duì)于正在尋找投行工作機(jī)會(huì)的應(yīng)屆生，也說幾句我的心里話：