2008年11月，我國(guó)政府為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，推出了“進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的十大措施”，俗稱(chēng)“四萬(wàn)億投資，十萬(wàn)億天量信貸”。而在經(jīng)濟(jì)剌激政策剛剛開(kāi)始，滬深股市應(yīng)聲而起，走出了一波超過(guò)半年的上升行情。這說(shuō)明經(jīng)濟(jì)下行是說(shuō)眼前的事，而股市上漲主要原因是人們對(duì)未來(lái)股市的看法。
第二種，經(jīng)濟(jì)下行，百業(yè)不興，股市只有越來(lái)越糟糕，不可能越來(lái)越好。因?yàn)椋墒胁⒉粫?huì)生產(chǎn)任何財(cái)富，而是各路資本集中重新分配的地方。而一旦經(jīng)濟(jì)下行，股市中的機(jī)構(gòu)投資者就要逃離，但直接砸盤(pán)式逃離是跑不掉的，只能是先把股市瘋狂拉升，造成股市要走牛的假象，引誘投資者買(mǎi)入，這些機(jī)構(gòu)投資者才可以勝利大逃亡。所以，往往經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者往往反其道而行之，通過(guò)拉升股票退出。
第三種，經(jīng)濟(jì)下行，上市公司都是周期性的企業(yè)，必然會(huì)受到不同程度的影響。當(dāng)上市公司的業(yè)績(jī)?cè)诓粩嘞禄校瑐€(gè)股股價(jià)肯定會(huì)有估值重新定位和回歸的過(guò)程。但是，由于經(jīng)濟(jì)下行，貨幣政策寬松，會(huì)導(dǎo)致短暫的股市逆市上漲行情。不過(guò)，在缺乏上市公司業(yè)績(jī)的支撐的情況下，個(gè)股股價(jià)漲得再多也是會(huì)跌回來(lái)的。所以，在經(jīng)濟(jì)不好的情況下，股價(jià)反彈再多也是要回來(lái)繼續(xù)探底的。
“經(jīng)濟(jì)下行，股市必火”按照正常的思維“股經(jīng)背離”是有可能的，因?yàn)槎唐诠墒袧q跌由資金面說(shuō)了算，當(dāng)然也不排除，機(jī)構(gòu)投資者借機(jī)拉高逃亡。總之，經(jīng)濟(jì)下行是現(xiàn)在我們眼前看到的，而股市上漲是市場(chǎng)對(duì)未來(lái)預(yù)期。不過(guò)，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行的背景下，股價(jià)不可能遠(yuǎn)離基本面，漲多了還是會(huì)跌回來(lái)的。“股經(jīng)背離”現(xiàn)象產(chǎn)生于熊市的初中期，后期這種情況就不會(huì)再發(fā)生了。