查理芒格曾說過：“如果我知道自己會在哪里死去，我就永遠都不去那兒。”
投資者在股票投資中，常常遇到手中的個股突然死亡，突然出現(xiàn)斷崖式的下跌。如果投資者事先知道哪些情況下股票會出現(xiàn)斷崖式下跌，提前避開，這樣就能大大降低投資者被市場和個股傷害的概率，從而在不確定的股市獲得確定的收益。今天咱們就聊聊究竟有哪些原因會引發(fā)股票斷崖式下跌？
系統(tǒng)性風(fēng)險
所謂系統(tǒng)性風(fēng)險：是指股市因多種外部或內(nèi)部的不利因素經(jīng)過長時間積累沒有被發(fā)現(xiàn)或重視，在某段時間共振導(dǎo)致無法控制使股市參與者恐慌性出逃（拋售），造成整個市場恐慌性、非理性下跌。投資者無法通過分散投資、策略組合等金融手段來加以消除。
1、流動性風(fēng)險
指一段時間之內(nèi)，市場供需失衡，供求遠遠大于需求，股票價格呈現(xiàn)一字板連續(xù)跌停。不管是績優(yōu)股，還是大盤藍籌，還是核心資產(chǎn)股票，統(tǒng)統(tǒng)先“跌”為敬，整個市場恐慌情緒濃厚。例如2015年去杠桿背景下引發(fā)的股災(zāi)，如圖所示，該股在系統(tǒng)性風(fēng)險的影響下，股價從6月5日的58元上下，到7月8日僅僅一個月暴跌近70%。
2、不可抗自然災(zāi)害帶來的暴跌
上市公司在經(jīng)營過程中，一定會遇到不可抗的自然災(zāi)害和生產(chǎn)過程中的生產(chǎn)風(fēng)險。對于自然災(zāi)害是無法預(yù)測，發(fā)生之后就會對上市公司產(chǎn)生毀滅性的影響。例如2008年汶川地震，位于震區(qū)的宏達礦業(yè)，大部分廠礦被毀，生產(chǎn)停滯，人員死亡等等。另一種不可抗力來自于個別公司的日常生產(chǎn)和經(jīng)營中。比如在整個煤炭行業(yè)處于景氣周期的2005年到2010期間，每年都會有大量煤炭企業(yè)瓦斯爆炸、礦難報道，這也會引發(fā)股價短期下跌。再比如2015年天津港化學(xué)倉庫爆炸，相關(guān)公司連續(xù)跌停。對于這樣的正常經(jīng)營中的意外事件，需要投資長期跟蹤，防微杜漸，實地調(diào)研，從細微處及時發(fā)現(xiàn)問題從而規(guī)避。
上市公司管理層不務(wù)正業(yè)，拖累主營導(dǎo)致業(yè)績暴跌
過去十年，A股很多上市公司在經(jīng)營過程中不務(wù)正業(yè)，IPO上市得到巨額融資，但不專注主業(yè)，反而購買銀行理財產(chǎn)品，最后導(dǎo)致本金無法收回。亦或上市公司現(xiàn)金流充沛的前提下，違規(guī)買賣自家股票或者參與二級市場股票投資。比如雅戈爾，主營本身是夕陽產(chǎn)業(yè)之紡織服裝類，但是公司涉足房地產(chǎn)，各種股權(quán)、PE投資，業(yè)績和滬深股市走勢高度相關(guān)。又比如血液制品兩強之一的上海萊士，管理層參與富春環(huán)保，萬豐奧威等的交易，導(dǎo)致業(yè)績巨虧20多億。
財務(wù)造假
這一個可以說是最讓投資者防不勝防的股價暴跌原因。上市公司的財務(wù)報表從理論上是能發(fā)現(xiàn)蛛絲馬跡的，但上市公司如果鐵心造假的情況下，專業(yè)投資同樣無法幸免被上市公司坑害。通常上市公司財務(wù)造假都是虛增收入，在虛增收入的情況下，同步提升資產(chǎn)總量和相應(yīng)的應(yīng)收和貨幣資金，那投資者真的無能為力。作為投資者，你是不可能、也沒有權(quán)利去銀行查詢上市公司的基本賬戶，上市公司也有權(quán)利拒絕投資者的要求。例如今年最大的兩個雷，一個康美藥業(yè)、一個康得新。對于此種情況，投資者最好用常識去理解，不要從專業(yè)角度去解釋。因為上市公司在造假時就想到了很多專業(yè)投資可能會質(zhì)疑，這一點上上市公司會做得天衣無縫。
另一種造假就是虛構(gòu)合同和海外收入，這方面我誰也不服，就服曾經(jīng)的大白馬信威集團，現(xiàn)在的*ST信威。機構(gòu)投資者都不可能去國內(nèi)實證，函證的話又涉及太多的環(huán)節(jié)和部門，費時費力的情況不見得能得到有效的信息。
行業(yè)潛規(guī)則被媒體曝光
2008年9月，國家質(zhì)檢總局公布包括伊利、蒙牛、光明在內(nèi)的多個廠家的奶粉都檢出三聚氰胺，并且當(dāng)晚還上了新聞聯(lián)播?，F(xiàn)在每個家庭就一兩個孩子，都是含在嘴里怕化了，捧在手里怕摔了的，牛奶都有毒了，這還得了。三聚氰胺事件讓我國奶制品行業(yè)全面遭受信任危機，并促成了《食品安全法》的出臺，當(dāng)然伊利股份也在當(dāng)時跌的慘不忍睹。同樣的事件還有2012年11月中旬發(fā)酵的白酒塑化劑風(fēng)波，引發(fā)整個白酒板塊的集體下挫，A股股王貴州茅臺從160元高位持續(xù)下跌，一直下跌到60元才企穩(wěn)。
總結(jié)：股票連續(xù)遭暴擊的原因很多，最主要的集中在系統(tǒng)性風(fēng)險、管理層的道德風(fēng)險、生產(chǎn)經(jīng)營過程中生產(chǎn)風(fēng)險，業(yè)績大變臉帶來的超預(yù)期下跌以及行業(yè)被爆出猛料，甚至境外資金利用港股、A股聯(lián)動的惡意做空等。股市唯一的確定就不確定，投資者只有加強自身的專業(yè)素養(yǎng)，謹小慎微參與市場。同時這些連續(xù)下跌的股票如果基本面沒有問題，拉長時間周期風(fēng)險不大，但是垃圾類個股可要當(dāng)心，那投資者還是要盡量以投資的心態(tài)看待股市，遠離問題股，堅持價值投資，做時間的朋友才是正確的姿勢。