2020年7月8日安20轉債發(fā)行，積極參與申購。

發(fā)行條款

1.債券評級：AA，無擔保，福建民營企業(yè)(尚可)

2.發(fā)行規(guī)模：9億(規(guī)模不大)

3.票面利率：0.3%，0.5%，1%，1.5%，1.8%，2.0%(利率一般)

4.股價下調：30~15~90%(下調寬松)

5.強制贖回：30~15~130%(中規(guī)中矩)

6.有條件回售：2~30~70%(中規(guī)中矩)

7.有無網(wǎng)下：無8.當前轉股價值：107.179.配售代碼：753345，每股配售 3.807 元可轉債10.中簽率：單賬戶頂格申購約中0.03簽11.價格：約123(以當前市場情緒和轉股價值預估)

正股分析

轉債對應的公司是安井食品，聽名字就知道公司所從事的是食品制造業(yè)，繼續(xù)細分拆成以下幾個板塊：魚糜制品、面米制品、肉制品和菜肴制品。

從營收和利潤來看，公司的成長性不錯，過去5年的時間，營收從25億增長到52億，凈利潤從1億增長到3.35億。

從ROE來看，公司的賺錢能力不錯，近5年ROE均值在16%左右，偶有波動。 公司近幾年存貨增長速度遠超營收增長速度，需要關注存貨可能出現(xiàn)的問題。

與此同時，公司的現(xiàn)金流表現(xiàn)非常差，投資支出的現(xiàn)金，遠超公司經(jīng)營所能產(chǎn)生的現(xiàn)金，為了保持高速增長，公司的財務打法非常激進。

本次募集資金9億元，主要是用于新建速凍食品生產(chǎn)線。

申購建議

公司屬于食品飲料板塊，近幾年業(yè)績呈現(xiàn)穩(wěn)健高增長的局面，業(yè)績表現(xiàn)靚麗，題材性感度不錯，唯一的缺點就是目前正股對應估值偏高，給予積極申購建議，給予14%~16%的溢價率，預計上市首日合理交易價格122元~124元，以上投資建議僅供參考，望知悉!