所謂的股票市盈率其實(shí)是判斷股票估值高低的一種方法，而市盈率也有許多種，不同的市盈率代表著不同的意思。

所以，不能夠僅僅靠著片面的市盈率高低，來分辨公司估值的高低，也無法緊靠著市盈率的高低來認(rèn)定所謂的“利弊”！

市盈率有哪些？

所謂的市盈率，不僅僅只有一種表達(dá)方式，我們常見的市盈率有許多種，比如動(dòng)態(tài)市盈率，滾動(dòng)市盈率，以及靜態(tài)市盈率。

其中不同的市盈率其實(shí)代表著不同的參考數(shù)據(jù)，也會(huì)有不一樣的結(jié)果，也有不同的利弊。

那么下面我們就具體說下這三者的區(qū)別和我對(duì)于這些市盈率的看法吧。

第一、動(dòng)態(tài)市盈率

就好比，動(dòng)態(tài)市盈率就是以當(dāng)下的業(yè)績(jī)報(bào)告基礎(chǔ)做出未來的一個(gè)預(yù)判，從而算出來的一個(gè)數(shù)據(jù)。

如果2020年的一家公司僅僅出了第一季度的業(yè)績(jī)報(bào)告，那么，動(dòng)態(tài)市盈率就是總市值/(第一季度凈利潤(rùn)*4）；

如果2020年出了半年的業(yè)績(jī)報(bào)告，那么，動(dòng)態(tài)市盈率=總市值/(半年凈利潤(rùn)*2)；

如果2020年出了三個(gè)季度的業(yè)績(jī)報(bào)告，那么，動(dòng)態(tài)市盈率=總市值/(三季度凈利潤(rùn)*4/3)；

如果2020年出了年報(bào)，那么，動(dòng)態(tài)市盈率=總市值/全年凈利潤(rùn)；

所以，這樣的動(dòng)態(tài)市盈率往往不具備很高的參考價(jià)值，因?yàn)轭A(yù)測(cè)性太強(qiáng)。

舉個(gè)例子：

就好比2020年的一季度因?yàn)橐咔榈挠绊憣?dǎo)致了許多企業(yè)出現(xiàn)了短期的虧損問題。那么通過動(dòng)態(tài)市盈率去分辨一個(gè)利弊，就會(huì)顯得相當(dāng)錯(cuò)誤。

就像王府井這只股票！

王府井 集團(tuán)股份有限公司發(fā)布2020年第一季度報(bào)告顯示，期內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.19億元，去年同期為71.65億元，同比減少78.79%，營(yíng)業(yè)收入較上期減少是執(zhí)行新收入準(zhǔn)則及受新型冠狀病毒疫情影響所致。剔除執(zhí)行新收入準(zhǔn)則影響，營(yíng)業(yè)收入同比下降37.79%。

所以，我們看到了他的動(dòng)態(tài)市盈率達(dá)到了-28.90的數(shù)字，如果用這個(gè)動(dòng)態(tài)市盈率去分析，那么這只股票就是比較差的，有風(fēng)險(xiǎn)的。

可參考王府井以往的業(yè)績(jī)來看，今年第一季度的虧損僅僅只是一個(gè)短期現(xiàn)象，未來會(huì)有修復(fù)和回歸正常的結(jié)果，那么，其實(shí)如此的錯(cuò)殺如果帶來股價(jià)下跌，更多的應(yīng)該是機(jī)會(huì)而不是風(fēng)險(xiǎn)。

所以，動(dòng)態(tài)市盈率的好處就是可以有遠(yuǎn)瞻性，但是弊端就是“不確定性太強(qiáng)”！

第二、靜態(tài)市盈率

靜態(tài)市盈率的計(jì)算方式是=總市值/去年凈利潤(rùn)！

而它的優(yōu)勢(shì)在于，如果每年的業(yè)績(jī)變化并不是太大，那么今年的市值發(fā)生重大改變，會(huì)讓你清晰的看到機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)。

就好比，去年這家公司的盈利是控制在一個(gè)范圍內(nèi)的，今年也大致如此。但是股價(jià)大漲，靜態(tài)市盈率卻提高了很多，所以，也就存在了風(fēng)險(xiǎn)。

那么，反之，業(yè)績(jī)穩(wěn)定，但是股價(jià)大跌，市值減少了，那么就是機(jī)會(huì)！

但是，如果公司的業(yè)績(jī)并不能保持一個(gè)穩(wěn)定，甚至?xí)a(chǎn)生一個(gè)波動(dòng)，那么這樣的統(tǒng)計(jì)方式就有很大的偏差。

也就是說你今年公司業(yè)績(jī)做得再好，都不會(huì)在靜態(tài)市盈率上顯示出來，因?yàn)槟愕撵o態(tài)市盈率是統(tǒng)計(jì)的去年的業(yè)績(jī)，而不是今年的。但是總市值卻按照今年的，這就導(dǎo)致了一種潛在的不合理。

同樣，我們來舉個(gè)例子說明下：

就好比康美藥業(yè)！它的基本面變壞是在2018年年底開始的，而股價(jià)是從2018年年中開始瘋狂下跌的。

這個(gè)時(shí)候，如果查看一個(gè)靜態(tài)市盈率，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，它的靜態(tài)市盈率數(shù)據(jù)是還不錯(cuò)的。

因?yàn)榻y(tǒng)計(jì)的是2017年的業(yè)績(jī)，而2017年的業(yè)績(jī)康美藥業(yè)是盈利的，并且成績(jī)不錯(cuò)的。這個(gè)時(shí)候，在2018年股價(jià)下跌，市值下降的情況下，康美藥業(yè)的靜態(tài)市盈率也呈現(xiàn)的是一個(gè)縮小的結(jié)果。

但事實(shí)是如何的呢？現(xiàn)實(shí)是，康美藥業(yè)2018年開始業(yè)績(jī)大變臉，出現(xiàn)了虧損，2019年虧損幅度會(huì)更大。這個(gè)時(shí)候，如果我們以2018年的靜態(tài)市盈率去判斷而買入，就很容易造成高位接盤，哪怕當(dāng)時(shí)的靜態(tài)市盈率非常誘人，顯示的是機(jī)會(huì)！

所以，靜態(tài)市盈率的好處就是可以結(jié)合過去的業(yè)績(jī)做一個(gè)對(duì)比和分析，但是弊端就是“時(shí)效性太差”！

第三、滾動(dòng)市盈率！

滾動(dòng)市盈率TTM=總市值/過去四個(gè)季度凈利潤(rùn)之和！

也就是說，它參考的并不是一個(gè)過去式的業(yè)績(jī)，也不是一個(gè)通過預(yù)測(cè)來得出的數(shù)據(jù)，而是一個(gè)實(shí)打?qū)嵉模l(fā)生在最近4個(gè)季度里的真實(shí)反應(yīng)。

就好比，現(xiàn)在是2020年的6月，上市公司出了2020年第一季度的業(yè)績(jī)，那么，想要得到一個(gè)滾動(dòng)市盈率，就會(huì)去統(tǒng)計(jì)2019年2/3/4、以及2020年第一季度的四個(gè)極度業(yè)績(jī)，從而得出一個(gè)較為靠譜的滾動(dòng)市盈率。

這就避免了過時(shí)性和片面性的結(jié)果。而滾動(dòng)市盈率常常用TTM來表示。