價值投資也好，趨勢投資也罷，它們僅僅是眾多投資策略中的兩種而已，而投資策略無所謂那一個更值得信賴，沒有優(yōu)劣之分。是否值得信賴取決于投資策略與投資者是否完美結(jié)合。換言之，如果投資者具有巴菲特所擁有的一切軟硬件，那價值投資就值得信賴，如果投資具有索羅斯、都鐸.瓊斯一樣的交易直覺，那趨勢投資就值得信賴，僅此而已。

價值投資

價值投資始于上世紀(jì)的大蕭條，最初的本源是垃圾堆中尋找金子，強(qiáng)調(diào)的是股票二級市場報價低于股票凈資產(chǎn)，完全是財務(wù)會計上的一種分析和運(yùn)用。

后來隨著投資者增多，各種天縱奇才來到股市，這種尋找金子的投資策略的有效性越來越差，因為但凡有一定價值的投資機(jī)會都被投資者人挖掘殆盡，于是價值投資的信徒們就將價值投資策略升華，發(fā)展，形成了今天廣為人知的價值投資策略。

1、價值投資的核心

價值投資的理論核心是價格圍繞價值上下波動，階段性看，價格相對于價值的偏離值就是投資機(jī)會。

即股票價格低于股票的內(nèi)在價值，這時應(yīng)該采取買入做多策略，反之賣出做空。

2、價值投資的關(guān)鍵

顯然價值投資的關(guān)鍵是找到價值，即對標(biāo)的股票的價值進(jìn)行評估。

但是價值一次一定是置于某一個場景和時間周期之內(nèi)才有意義，否則價值就如空中樓閣，于實戰(zhàn)沒有任何指導(dǎo)作用，于是確定順勢就成為了價值投資的關(guān)鍵。

例如：預(yù)估上市公司未來現(xiàn)金流，其本質(zhì)就是尋找未來自由現(xiàn)金流的確定性有多大，這時就涉及到了未來上市公司的增長率。

再比如，貼現(xiàn)率的選擇，10期國債還是30年期國債，這要取決于投資者對當(dāng)下經(jīng)濟(jì)體未來10年或者30年確定性判斷。

換言之，價值投資策略的使用，必須服務(wù)于確定性。

3、價值投資的理論體系

價值投資發(fā)展進(jìn)化到當(dāng)下，已經(jīng)形成了一整套的理論和體系，具體而言即：

堅信價值和價格之間始終會相互靠攏，不管是價值增長，還是價格主動的上漲和下跌，總之最后呈現(xiàn)的結(jié)果是價格向價值靠攏；

在能力圈范圍之內(nèi)選擇投資標(biāo)的；

對選中的投資標(biāo)的進(jìn)行價值評估；

耐心淡定的等待價格和價值偏離值達(dá)到安全邊際范疇買入；

長期持有投資標(biāo)的，時刻動態(tài)監(jiān)控價格和價值的偏離值，靜待利潤自然到來。

4、價值投資的優(yōu)點和劣勢

價值投資最大的優(yōu)點就是：理論邏輯簡單，操作上不繁瑣，實踐中也可行。

但是其難點是：

（1）投資者總是高過估值自己的能力。比如有些投資上一個交易日買了消費概念，下一個交易日就買入芯片高科技，自認(rèn)為能弄明白了這些行業(yè)股票上漲的邏輯，實際上是一知半解。

（2）對標(biāo)的股票的估值更多的是以來經(jīng)驗，定量的計算必不可少，但是定性的預(yù)估、經(jīng)驗更加重要。

（3）意志不堅定，不能長期持有，迷失在紅紅綠綠的K線之中，短視浮虧和浮盈。

趨勢投資

趨勢投資策略準(zhǔn)確的說是一種交易策略，而非投資策略。重點是講究跟隨趨勢，順應(yīng)趨勢，利用趨勢，獲取趨勢利潤，而非絕大多數(shù)投資者理解的預(yù)判趨勢。

1、趨勢的定義

在股票投資中，趨勢的定義是指股票在運(yùn)行過程中形成運(yùn)行軌跡，這些軌跡的連線會形成較為明顯方向性指引和趨勢性行進(jìn)態(tài)勢。

通常，我們將股票運(yùn)行趨勢劃分為上升趨勢，下跌趨勢和橫盤無趨勢。

在對趨勢的研究中，我認(rèn)為查爾斯.道的對趨勢的理解最為恰當(dāng)，且沒有摻雜投資者的主觀情感，其對趨勢的描述如下：

上升趨勢：股票在運(yùn)行過程中，低點（波谷）不斷抬高，高點不斷新高；

下降趨勢：股票在運(yùn)行過程中，低點不斷降低，高點同樣不斷降低；

無趨勢橫盤：即股票在某一時間段之內(nèi)，高點連線和低點連線處于水平狀態(tài)。

2、趨勢的特征

從趨勢的概念上剖析，趨勢顯然具有如下特征：

（1）趨勢不可預(yù)測，只能順之應(yīng)之跟隨之。

即趨勢是股票運(yùn)行之后才有趨勢，投資者要做的是今早發(fā)現(xiàn)趨勢，并跟隨趨勢。

注意：這里不是說不去預(yù)判趨勢，而是指不要將交易的邏輯、交易的決策來自于預(yù)測趨勢，而是要相信自己的眼睛。

一句話廢話就是：股票漲就追漲，股票跌就殺跌（但愿有人能看懂這句廢話）。

（2）趨勢延續(xù)的時間跨度無法預(yù)知

即投資者不要去猜頂抄底，是否是趨勢的完結(jié)，市場會給投資者明確的信號，關(guān)鍵是投資者的投資素養(yǎng)、能力能否及時發(fā)現(xiàn)這些信號。

比如：上證從998漲到6124逃頂?shù)脑挘恢酪铀俅?，也不知道要后湖多少次?/p>

（3）趨勢有級別

不愿是價值投資，還是趨勢投資，都會涉及到時間問題，這點一定要有深刻的認(rèn)知，否則投資者就會自我療傷式對自己趨勢投資周期內(nèi)的糟糕投資視而不見。

即趨勢有日K線趨勢，周K線趨勢，月K線趨勢以及日K線以下級別的分時趨勢。

3、趨勢投資的注意事項

在趨勢投資中，投資者必須遵循一定的投資規(guī)則，計劃趨勢投資全過程，忠實執(zhí)行，動態(tài)微調(diào)。

（1）從靈魂深處認(rèn)同趨勢投資的的假設(shè)，即技術(shù)分析的三假設(shè)、市場走勢包含一切，價格沿趨勢演進(jìn)，歷史會重演。

（2）尋找到適合自己的趨勢級別。我的經(jīng)驗是中小投資者將趨勢級別界定在日K線或者周K線，不建議那種30分鐘什么背馳，分型等細(xì)微的操作。

（3）沒一筆趨勢投資都計劃，什么點入場？什么點位離場？倉位？止損等等。

（4）控制情緒，有意識訓(xùn)練自己克服貪婪和恐懼，最好在趨勢投資過程中將自己變成機(jī)器。

綜合分析，很明顯價值投資有價值理論和邏輯，趨勢投資有趨勢投資的道理和追隨者，且實踐證明都是很優(yōu)秀的投資策略，主要是看投資策略是夠適合具體的投資者，至于結(jié)合具體的投資者，才有誰更值得信賴一說。就我個人經(jīng)驗而言，對于中小投資者而言，價值投資或許是最優(yōu)的策略。